9月15日，首商股份開盤低走，最終以1.22%的跌幅收盤。這是首商股份最后一個(gè)交易日。自此，這家北京商業(yè)領(lǐng)域的標(biāo)志性企業(yè)就將退市，被無條件并入王府井集團(tuán)。首商股份和王府井集團(tuán)曾是北京市背景相同、旗鼓相當(dāng)?shù)纳虡I(yè)旗艦，但首商股份在經(jīng)歷了改革開放紅利期后就逐漸掉隊(duì)，從當(dāng)年的頂峰不斷墜落，業(yè)績(jī)連年下滑，結(jié)局令人唏噓。

商業(yè)明星黯然退場(chǎng)

首商股份最后一個(gè)交易日收盤時(shí)總市值為58.8億元，在此之前，其股價(jià)已連續(xù)五日下跌。對(duì)于這個(gè)曾經(jīng)的北京市商業(yè)明星來說，這是一個(gè)黯然的結(jié)局。

首商股份的前身是北京市西單商場(chǎng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱西單股份)，旗下?lián)碛兄献痔?hào)西單商場(chǎng)。在改革開放初期，西單商場(chǎng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。公開資料顯示，從1979年至1993年，西單商場(chǎng)年銷售額由1.4億元上升到11.7億元，利潤由1198萬元上升到6514萬元，年平均增率分別為16.38%和12.86%。1986年至1993年，西單商場(chǎng)連續(xù)八年保持北京市商業(yè)零售企業(yè)銷售總額第一名和全國商業(yè)零售企業(yè)銷售總額前三甲的傲人佳績(jī)。1993年，西單商場(chǎng)實(shí)施股份制改造，并進(jìn)行擴(kuò)建，成為當(dāng)時(shí)北京最大的商場(chǎng)。1996年，西單股份掛牌上市，此后一直到2002年，西單商場(chǎng)又連續(xù)七年奪得北京市單體店銷售額第一。

不過，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈以及零售高增長時(shí)代的結(jié)束，未能與時(shí)俱進(jìn)的西單商場(chǎng)和西單股份逐漸失去市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。2011年，西單股份和首旅集團(tuán)旗下北京新燕莎控股(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱新燕莎集團(tuán))合并，更名為首商股份，首旅集團(tuán)成為首商股份的最大股東。這次重組使得首商股份旗下?lián)碛辛烁鄡?yōu)質(zhì)的商業(yè)項(xiàng)目，如北京最早的高端百貨燕莎商城，中國第一家奧特萊斯——燕莎奧特萊斯購物中心等，這些項(xiàng)目大多位于北京市核心商圈，業(yè)績(jī)優(yōu)良，占盡天時(shí)地利。

但是，這一整合未能從根本上改變首商股份的下行趨勢(shì)。從2012年至今，首商股份的業(yè)績(jī)逐年下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2020年，首商股份的年?duì)I收分別為122.25億元、120.67億元、118.15億元、109.36億元、100.77億元、102.09億元、100.71億元、99.44億元、31.43億元，九年中僅有2017年的營收微增了1.31%，其他年份均為負(fù)增長。

與此同時(shí)，首商股份的盈利水平也不斷下降，且這么多年之所以還能保持整體盈利，主要得益于新燕莎集團(tuán)的支撐。以2012年為例，當(dāng)年首商股份的凈利潤為4億元，而新燕莎集團(tuán)貢獻(xiàn)的凈利潤為4.99億元，這意味著如果沒有新燕莎集團(tuán)的貢獻(xiàn)，首商股份將陷入虧損。此后，首商股份每年都要依靠新燕莎集團(tuán)才能實(shí)現(xiàn)盈利。2020年，受新冠肺炎疫情影響，新燕莎集團(tuán)首次出現(xiàn)虧損，首商股份更是巨虧3.4億元，扣非后凈利潤為-6.88億元。

近年來，首商股份一直靠“吃老本”過日子，相當(dāng)一部分精力忙于減虧、扭虧。“2013年以后我們就再也沒有開過新店。”首商股份內(nèi)部人士告訴中國商報(bào)記者，近年來首商股份非但沒有開新店，還關(guān)閉了多家門店，很多項(xiàng)目經(jīng)營艱難。如西單萬方商場(chǎng)、天津燕莎奧特萊斯、北京友誼商店、新燕莎金街購物廣場(chǎng)等，均常年虧損或處于虧損的邊緣。而西單商場(chǎng)這個(gè)位于北京市核心商圈的明星項(xiàng)目近年來靠著自有物業(yè)支撐才勉強(qiáng)盈利，今年上半年也出現(xiàn)了幾百萬元的虧損。

為何走到如此地步

一個(gè)坐擁大量?jī)?yōu)質(zhì)資源的知名企業(yè)為何走到如此地步?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)制存在問題和缺乏領(lǐng)軍人物是導(dǎo)致首商股份不斷落伍的重要因素。

可作為對(duì)比的是王府井集團(tuán)。王府井集團(tuán)的背景和首商股份非常相似，但從20世紀(jì)90年代開始，王府井集團(tuán)在極具魄力和戰(zhàn)略眼光的掌門人鄭萬河的帶領(lǐng)下，率先在零售行業(yè)建立集中經(jīng)營管理體制，實(shí)行了統(tǒng)一采購、進(jìn)銷分離、統(tǒng)一結(jié)算的業(yè)務(wù)經(jīng)營管理。與此同時(shí)，鄭萬河還不惜重金導(dǎo)入現(xiàn)代化管理制度，全力推進(jìn)企業(yè)連鎖化發(fā)展戰(zhàn)略，為王府井集團(tuán)的發(fā)展壯大奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而使得王府井集團(tuán)走出北京，走向全國，成為中國最大的百貨集團(tuán)之一。

反觀首商股份，不僅長期沒能解決企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的機(jī)制問題，也缺乏具有魄力和大格局的領(lǐng)軍人物，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展沒有長期戰(zhàn)略，缺乏科學(xué)規(guī)劃和管理，隊(duì)伍相對(duì)渙散，執(zhí)行力不強(qiáng)。

“公司內(nèi)部確實(shí)有很多問題，有的也不好說。“首商股份內(nèi)部人士告訴中國商報(bào)記者，至今公司對(duì)各門店都未能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的經(jīng)營管理，目前總部在業(yè)務(wù)層面只設(shè)了一個(gè)市場(chǎng)部，除此之外沒有更多的業(yè)務(wù)部門，各門店一直都是自行采購，經(jīng)營管理也由各門店或子公司自行其是。這樣的管理模式帶來的結(jié)果是，首商股份在經(jīng)營過程中無法集中優(yōu)勢(shì)提升效率。

與此同時(shí)，首商股份人員老化，尤其是管理層老化，致使企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新動(dòng)力不足。

“十年前，我們恰好和王府井集團(tuán)在同一個(gè)飯店開年會(huì)，他們那邊全是朝氣蓬勃的年輕人，而我們這邊大多是中老年人。“首商股份一家子公司的高管對(duì)中國商報(bào)記者表示，那次兩家公司相遇的情景令他印象深刻，至今難以忘懷。

和普通管理層相比，近年來首商股份高層老化更加嚴(yán)重。2014年至2019年，首商股份董事長和總經(jīng)理、副總經(jīng)理的年齡都超過了50歲，甚至將近60歲，而且高層變動(dòng)頻繁，董事長幾乎每一兩年就換一任。其中，有三位董事長系首旅集團(tuán)指派，缺乏零售從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。“因?yàn)樗麄冊(cè)谑茁眉瘓F(tuán)還有工作，所以也不會(huì)每天到首商股份總部上班。”首商股份內(nèi)部人士對(duì)中國商報(bào)記者表示。

“首商股份的管理特別老化。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)專家告訴中國商報(bào)記者，首商股份的高層管理人員老齡化，創(chuàng)新欲望和能力都不足，這在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)領(lǐng)域是個(gè)致命的缺陷。“現(xiàn)在零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，對(duì)人才的要求太高了。”上述業(yè)內(nèi)專家對(duì)中國商報(bào)記者表示，零售行業(yè)需要專業(yè)加敬業(yè)，首商股份這樣的狀況肯定不行。

給王府井集團(tuán)留下難題

隨著首商股份的并入，在帶給王府井集團(tuán)很多優(yōu)質(zhì)資源的同時(shí)，一系列難題也隨之而來。

首先是首商股份總部管理人員安置的問題。兩家公司經(jīng)營內(nèi)容相似，資產(chǎn)合并并不需要增加多少管理人員。好在首商股份總部人員少，總共也不足百人，而且董事長是首旅集團(tuán)的人，不需要在王府井集團(tuán)另行安排崗位;總經(jīng)理今年60歲，已經(jīng)到退休的年齡。“剩下的人，有用的安插到各個(gè)部門就可以，少數(shù)重復(fù)崗位的人可能需要離開。”一位內(nèi)部人士對(duì)中國商報(bào)記者表示，2000年王府井集團(tuán)與北京東安集團(tuán)重組時(shí)就是用這種方式進(jìn)行人員消化的，這次合并估計(jì)也采會(huì)用同樣的方式，人員安排的難度不會(huì)比上次更大。

對(duì)于王府井集團(tuán)來說，難度更大的是如何將首商股份旗下的各種項(xiàng)目有機(jī)地融入其體系中。首商股份旗下各公司和項(xiàng)目之間的獨(dú)立性比較強(qiáng)，差異也比較大，融合工作很考驗(yàn)智慧。

另外，如何對(duì)西單商場(chǎng)實(shí)施改造也將考驗(yàn)王府井集團(tuán)的能力。西單商場(chǎng)地處北京繁華的核心商圈，商場(chǎng)定位中老年客群，調(diào)性和周邊西單大悅城、北京君太百貨等時(shí)尚年輕化的商場(chǎng)格格不入。不僅如此，商場(chǎng)的裝修和陳列也老舊土氣，進(jìn)門讓人仿佛回到了20世紀(jì)90年代三四線城市的商場(chǎng)。而且，該商場(chǎng)還有個(gè)致命的缺陷——層高太低，整個(gè)商場(chǎng)令人感覺很壓抑。由于商品結(jié)構(gòu)老化和消費(fèi)習(xí)慣改變，近年來中老年客群來西單商場(chǎng)的次數(shù)都變得越來越少，年輕人更是根本不愿進(jìn)去。因此，盡管是自有物業(yè)，西單商場(chǎng)也已經(jīng)開始虧損。首商股份內(nèi)部人士告訴中國商報(bào)記者，之前公司也多次想對(duì)商場(chǎng)加以改造，但由于地下有地鐵，周邊有敏感部門，難以改變建筑結(jié)構(gòu)，加上其他多重因素，商場(chǎng)的改造一直被擱置。王府井集團(tuán)接手后如何盤活這個(gè)項(xiàng)目是個(gè)難題。

與此同時(shí) ，燕莎商城已從當(dāng)年的“賺錢機(jī)器”變成了“虧損大戶”，王府井集團(tuán)是否有能力讓它煥發(fā)新生?作為北京曾經(jīng)的高端商場(chǎng)，燕莎商城早在2013年就創(chuàng)下單店年銷售額30億元、凈利潤1.5億元的佳績(jī)，但是隨后，燕莎商城就和首商股份一樣陷入創(chuàng)新乏力、經(jīng)營不善的境地，業(yè)績(jī)連年滑坡，很多奢侈品大牌相繼撤出，商城租金卻不斷上漲。去年，燕莎商城虧損9000萬元。與此同時(shí)，燕莎商城的租約將于明年到期。中國商報(bào)記者從內(nèi)部人士處獲悉，由于物業(yè)的所有者燕莎中心的外方股東對(duì)燕莎中心和商場(chǎng)物業(yè)的經(jīng)營有不同考量，接下來燕莎商城能否續(xù)租還是個(gè)問題。同時(shí)，續(xù)租后如何進(jìn)行改造也是件很不容易的事。

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