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根據我國《疫苗管理法》，我國的疫苗可以被劃分為免疫規劃疫苗和非免疫規劃疫苗，前者指的是被納入國家免疫規劃，免費向公民提供的疫苗，被稱為“一類苗”；后者則是尚未被納入國家免疫規劃，需要自費接種的疫苗，即“二類苗”。

免疫規劃疫苗的供應主體是國企，民企的競爭焦點則集中在非免疫規劃疫苗。在所有非免疫規劃疫苗中，HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗是當之無愧的“頂流”產品。目前國內只有3家中國疫苗企業擁有HPV疫苗供應能力，分別是萬泰生物（603392.SH）、沃森生物（300142.SZ）和智飛生物（300122.SZ）。

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雖然獲批的產品數量并不多，但眼下的HPV疫苗市場早已是一片紅海。隨著2023年半年報披露進入尾聲，HPV疫苗的殘酷“廝殺”也通過財報數據浮出水面。

二價“價格戰”升級

2019年12月，萬泰生物研發的二價HPV疫苗（商品名：馨可寧）獲得國家藥監局批準上市，并于2020年5月正式商業化，成為繼葛蘭素史克（GSK）、默沙東外全球第3家HPV疫苗廠商，一舉打破了外企在HPV疫苗市場的壟斷局面。

馨可寧的上市助推萬泰生物業績迅速增長，成為萬泰生物最強勁的增長引擎。財報數據顯示，2020-2022年，萬泰生物分別實現營收23.54億元、57.50億元和111.85億元，分別實現凈利潤6.77億元、20.21億元和47.36億元。馨可寧是萬泰生物疫苗板塊的核心產品。2020-2022年，萬泰生物疫苗業務收入分別為8.65億元、33.63億元和84.92億元。

但短短3年后，萬泰生物這個業績增長引擎卻“失靈”了。最新披露的財報顯示，2023年上半年，萬泰生物實現營收41.64億元，同比下降29.78%；實現凈利潤17.02億元，同比下降36.78%。萬泰生物坦言，馨可寧及新冠相關產品銷售收入下降，導致整體凈利潤下降。

從批簽發數據來看，馨可寧仍處于爬坡期。西南證券研報指出，今年上半年，馨可寧獲得批簽發224批次，同比增長52%。這意味著，銷量并不是導致萬泰生物HPV疫苗銷售收入下滑的原因。

馨可寧上市之初，GSK是萬泰生物在二價HPV疫苗市場中的唯一對手。GSK的二價HPV疫苗全程接種費用為1740元，而馨可寧推出初期的市場定價為329元/支，9-14歲女性只需接種2針，15-45歲女性接種3針，以此計算，馨可寧9-14歲接種者的費用為658元，15-45歲接種者的費用為987元，較GSK有著明顯的價格優勢。

但隨著沃森生物加入戰局，二價HPV疫苗的競爭驟添新的變數。

2022年3月，沃森生物的二價HPV疫苗（商品名：沃澤惠）獲批上市，沃澤惠的免疫接種程序與馨可寧類似，兩種品規的最初定價分別為319元/支和329元/支。

沃森生物首先打響了降價的第一槍。2022年5月，沃森生物和萬泰生物共同中標了江蘇省的二價HPV疫苗政府采購項目，雙方初次交手，沃森生物就以低價拿下了更多的采購量。該項目采購數量為3.2萬支，其中沃森生物以246元/支的價格中標，采購量2.24萬支，而依然堅持329元/支價格的萬泰生物僅中標0.96萬支。

同年9月，沃森生物再拿下福建省疾控中心HPV疫苗采購項目價值1.42億元的大單。采購信息顯示，該項目購買量為58萬支，以此計算，沃森生物此次的中標價格約為245元/支。

進入2023年，二價HPV疫苗的價格戰再次升級。根據中國政府采購網今年7月披露的《廣東省2023年入學適齡女生人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗采購項目結果公告》，萬泰生物成功中標，中標單價116元/支，沃森生物在此次競標中排名第二，報價為146.00元/支。與最初定價相比，萬泰生物和沃森生物的報價分別下降約64%和55%。

沃森生物表示，今年上半年，公司的二價HPV疫苗共中標政府采購項目168.6萬支。萬泰生物則表示，今年上半年，公司二價HPV疫苗的銷量突破千萬支。

在價格廝殺下，馨可寧銷售收入的高增長戛然而止，沃澤惠對沃森生物業績的拉動效果也有限。

根據公告，今年上半年，沃森生物獲得414.39萬劑二價HPV疫苗批簽發，較去年同期增長368.42%。在這種情況下，沃森生物的營收仍同比下降7.68%至21.67億元，凈利潤則同比增長8.13%至4.55億元。對于營收下滑，沃森生物解釋稱，這是疫苗出口銷量減少所致。

九價提量，智飛生物“獨享”

與忙于“價格戰”的萬泰生物和沃森生物不同，獨享九價HPV疫苗市場的智飛生物則顯得從容得多。財報數據顯示，今年上半年，智飛生物實現營收244.45億元，同比增長33.19%；實現凈利潤42.60億元，同比增長14.24%。

HPV病毒有200多個亞型，分為高危型和低危型。HPV疫苗的“價”數越高，針對的病毒亞型越多，也意味著預防覆蓋面越廣。2018年，默沙東的九價HPV疫苗（商品名：佳達修9）獲得國家藥監局批準，智飛生物是其在中國的唯一代理商。作為目前價數最高的HPV疫苗，九價HPV疫苗一直是眾多接種者的首選，但由于供應量有限且接種年齡限制，九價HPV疫苗長期“一針難求”。

事實上，默沙東每年都會增加九價HPV疫苗的供應量。智飛生物財報顯示，2022年，九價HPV疫苗全年批簽發量達到1547.7232萬支，同比增長51.65%；2023年1-6月，九價HPV疫苗批簽發量達到1467.82萬支，同比增長57.85%。

2022年8月30日，默沙東宣布，其九價HPV疫苗的新適應證已獲得國家藥監局批準。此次獲批標志著默沙東九價HPV疫苗的適用人群從16-26歲女性拓展至9-45歲適齡女性。

供應量的持續增加和接種年齡限制的放寬，緩解了九價HPV疫苗短缺的局面。

近期，有多名提供九價HPV疫苗預約服務的中介、接種門診的工作人員以及接種者向時代財經表示，今年以來，九價HPV疫苗預約難度明顯下降。

時代財經從黃牛處了解到，今年九價HPV疫苗普遍等待7-15天便可安排接種，而在疫苗最短缺的時候，不少預約需要等待半年以上。但由于黃牛在代預約的同時，還需要收取900～1500元的服務費，隨著九價HPV疫苗預約難度的下降，不少接種者都選擇自行預約。

接種者小圓（化名）告訴時代財經：“今年九價HPV疫苗預約難度低了很多。我現在已經接種了第二針，兩次都是提前一天在官方小程序（廣州預防接種）一刷就搶到了。特別是稍遠一點的增城區的接種門診，很容易預約成功。”

廣州增城區某接種門診的工作人員也對時代財經表示，今年的九價HPV疫苗到貨量確實較往年有所增加，搶號的難度并不大。該接種門診的預約信息頁面顯示，8月29日下午5點該門診放出了一批號源，但直到8月30日號源仍然充足。

國內藥企決戰九價

GSK的二價HPV疫苗是人類歷史上第一款HPV疫苗，但在默沙東的四價、九價HPV疫苗的攻勢下，GSK的二價HPV疫苗已經成為“被拍在沙灘的前浪”。2016年，GSK的二價HPV疫苗已經退出美國市場。在中國市場，西南證券研報顯示，今年上半年，GSK二價疫苗獲得的批簽發數僅有5批次。

與此同時，默沙東憑借兩款HPV疫苗，尤其是九價HPV疫苗一路高歌猛進。2023年上半年，默沙東在中國的營收約為35.8億美元，同比增長超45%，超越蟬聯多年的阿斯利康，成為中國地區營收最高的跨國藥企。據財報數據，四價、九價HPV疫苗的全球銷售收入達到44.3億美元，同比大增41%。默沙東也坦言，這得益于強勁的全球需求，尤其是在中國。

前瞻產業研究院認為，未來人均HPV疫苗接種費用有望降至千元以下。《加速消除宮頸癌全球戰略》提出，到2030年，90%的女孩在15歲之前完成HPV疫苗的接種，目前適合這一年齡范圍的九價HPV疫苗的人均接種價格約為4000元，結合過去10年國內新生兒出生人口數量，未來10年的新增需求也將達到8000萬左右。按照人均1000元的接種費用計算，市場規模在800億元左右。

在巨大的市場潛力的誘惑下，藥企紛紛開始角逐國產九價HPV疫苗。

據時代財經統計，目前萬泰生物、瑞科生物、沃森生物、康樂衛士（833575.BJ）以及上海博唯的九價HPV疫苗均已進入3期臨床階段。疫苗專家陶黎納曾對時代財經分析指出，國產九價HPV疫苗獲批至少仍需要2～3年。

在HPV疫苗領域，高價數是一個“制勝法寶”，疫苗價數越高，可預防的病毒亞型也越多。雖然第一款國產九價HPV疫苗還未獲批，但已經有不少企業布局了價數更高的HPV疫苗。比如，中國生物的11價HPV疫苗已經處于臨床3期，神州細胞（688520.SH）的14價HPV疫苗則已進入3期臨床，成大生物（688739.SH）與康樂衛士聯合研發的15價HPV疫苗也已經進入臨床階段。

今年7月，國家藥監局藥品評審中心（CDE）發布《人乳頭瘤病毒疫苗臨床試驗技術指導原則（試用）》，其中明確指出，若上一代疫苗采用公認的組織病理學終點完成保護效力試驗，經評估上一代疫苗的保護效力符合上市要求，且試驗疫苗經藥學評估確屬迭代疫苗，則可接受以病毒學終點 12 個月 PI（PI12）申報上市，以縮短迭代疫苗獲批上市時間。

該《指導原則》的出臺，有望推動國產九價HPV疫苗加速上市。

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