中京電子:營收縮水、虧損增大,8億定增難解業績困境|看財報
8月22日晚間,中京電子(002579.SZ)披露2023年半年度報告。公司營業收入12.89億元,同比減少17.88%;歸母凈利潤虧損8918.32萬元,虧損同比增長184.16%。對此,公司稱,主要受外部環境及珠海新工廠爬坡期影響。
或是因業績利空影響,次日公司股票出現震蕩下跌,截至8月23日收盤,公司股價收報8.57元,下跌2.06%,總市值52.5億元。鈦媒體APP注意到,今年上半年,公司營收縮水、凈利虧損增大并不意外。因為前幾年,公司業績就開始走下坡路,并且盈利能力頹勢也已經顯露。面對業績不佳,公司在半年報中提及通過定增募資,以強化新能源汽車應用領域競爭優勢,幫助公司增強盈利能力。不過,就目前情況來看,雖然新能源領域前景廣闊,但是短期難以緩解公司業績大幅下滑的困境。
業績慘淡,大股東頻頻減持
(資料圖片僅供參考)
資料顯示,中京電子成立于2000年12月,2011年登陸A股市場。公司主營業務為印制電路板的研發、生產、銷售與服務,主要產品為剛性電路板(RPCB)、柔性電路板(FPC)及應用模組等。
實際上,今年上半年,公司營收縮水、凈利虧損增大并不意外。因為前幾年,公司業績就開始走下坡路,并且盈利能力頹勢也已經顯露。財務數據顯示,2019年—2022年,公司的扣非后凈利潤分別為1.2億元、1.5億元、1.3億元和-2.1億元,同期增速分別為69.9%、23.39%、-9.96%和-260.3%。
針對公司業績變動,此前公司在業績預告中提及,主要是受外部環境及珠海新工廠產能爬坡期影響。
經回溯發現,今年上半年在多因素疊加影響下,PCB行業出現了庫存擾動、需求不振、降價搶單等現象,導致行業整體利潤下降。公司表示,今年上半年,國內市場受客觀因素影響市場需求恢復不及預期。這也體現在數據上,分地區來看,公司上半年境外市場營收及其占比均有增長,而境內市場實現營收10.03億元(同比降23.30%),占總營收的比重由2022H1的83.34%降至今年上半年的77.84%。另外,研報顯示,PCB行業不僅競爭激烈,而且對技術要求高、下游客戶也需要存在一定黏性,一些頭部企業開啟產能擴充和收購兼并,未來市場格局有望逐步集中。在這樣的行業趨勢下,產能不足逐漸成為限制公司發展的最大因素。
因此公司斥巨資建造珠海富山新工廠,以期打破產能瓶頸,滿足公司PCB主業持續發展要求。不過,由于珠海富山新工廠固定投資規模較大、產品與技術設計規格較為高端,其產能爬坡低于預期,尚處于虧損狀態,且折舊攤銷等固定支出及期間費用較多,對公司上半年業績也造成一定的影響。
值得注意的是,在公司業績虧損的背景下,其控股股東卻頻頻減持套現。公告顯示,2022年底至今,公司控股股東京港投資已合計減持1146.2萬股。具體來看,京港投資分別于2022年12月、2023年1月、2023年2月、2023年6月通過大宗交易減持公司500萬股、42萬股、38.2萬股、566萬股。
擬定增8億元謀劃新業務
面對業績不佳,公司在半年報中提及通過定增募資,強化新能源汽車應用領域競爭優勢,以滿足下游新能源相關客戶旺盛的一體化供應需求,幫助公司增強盈利能力、提高綜合競爭力。
定增預案顯示,公司募資總額不超過8億元,將用于中京新能源動力與儲能電池FPC應用模組項目、補充流動資金及歸還銀行貸款,擬投入募集資金規模分別為5.6億元和2.4億元。實際上,PCB行業具有資金密集型的特點,對資金需求較高。
鈦媒體APP發現,公司前次募投項目珠海富山新工廠的投入較大,新增較多銀行借款,導致公司有息負債金額較大、利息費用支出較多。截至2023年6月末,公司資產負債率上升為60.89%。
與此同時,公司資金面也很緊張。截至2023年6月末,公司貨幣資金4.01億元,短期借款6.45億元,應付票據及應付賬款13.83億元,流動負債合計25.19億元。從數據上來看,此次募集用于補充流動資金及歸還銀行貸款的資金僅僅是解乏而已。對此,上市公司告訴鈦媒體APP,近年來,由于行業大環境不好,并且珠海富山新工廠尚未盈利,業績確定有點難。雖然存在資金缺口,但是公司自身有一定“造血”能力,不存在特別大的資金壓力,并且隨著珠海富山新工廠逐步盈利,上述資金問題也會迎刃而解。
那么新業務能否拯救下滑的業績?
據悉,公司此次募投項目產品FPC應用模組主要用于新能源動力及儲能電池BMS(電池管理系統),是新能源電池的關鍵零部件之一、屬于新能源電池重要的安全件。
公司自2019年開始切入新能源電池領域FPC及其應用模組的研發與生產,目前已積累比亞迪、欣旺達、上汽、小鵬、理想、長城、柳汽、東風、金龍等直接或間接客戶,現有產能已無法滿足下游客戶旺盛的一體化供應需求。
為抓住新能源產品的市場機遇,公司于2022年11月在珠海富山園區內設立二級子公司中京新能源,專門從事新能源產品業務。通過實施此次募投項目,項目全面達產后,公司將新增年產能850萬條FPCA(其中含187萬條CCS),能夠有效解決產能瓶頸、滿足下游客戶旺盛的一體化供應需求。
從上述來看,雖然新能源電池領域前景廣闊,但是短期可能難以緩解公司業績大幅下滑的困境。財報數據顯示,2023年上半年,公司印刷電路板銷售毛利率為10%,而同期毛利率為13.01%,本次同比下降3.01個百分點。值得一提的是,公司前次募投項目卻未達到“承諾效益”。
據悉,公司曾在2019年12月完成向特定對象發行股份、可轉換公司債券購買資產并募集配套資金,募資總額為4.8億元;2020年9月,完成12億元定增募資;前兩次合計募資總額約16.8億元。截至2022年末,前次募集資金均已使用完畢。
具體來看,公司前兩次募資的主要募投項目分別為柔性印制電路板(FPC)自動化生產線技術升級項目和珠海富山高密度印制電路板(PCB)建設項目(1-A期),分別投入募集資金約7017.14萬元和11.91億元。截至2022年末,柔性印制電路板(FPC)自動化生產線技術升級項目和珠海富山高密度印制電路板(PCB)建設項目(1-A期)均已達到預定可使用狀態,但上述兩項募投項目的產能利用率分別為95%和80.7%,且均未達到預計效益。其中,柔性印制電路板(FPC)自動化生產線技術升級項目的承諾效益為2626萬元,截至2022年末,該項目累計實現效益僅為580.78萬元;珠海富山高密度印制電路板(PCB)建設項目(1-A期)承諾效益為-382.9萬元,截至2022年末,該項目累計實現效益為-1.59億元。(本文首發鈦媒體App,作者|翟智超)
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