上周滬深兩市低迷銀行企穩(wěn) 每經(jīng)品牌100指數(shù)穩(wěn)守900點(diǎn)
上周,滬指周K線失守年線,A股三大股指再度回調(diào)尋求支撐,在低迷的市場情緒下,每經(jīng)品牌100指數(shù)繼續(xù)穩(wěn)守900點(diǎn),在高位震蕩。
上周五收盤,證監(jiān)會在答記者問中提到擬推出一攬子改革舉措,系統(tǒng)性地活躍資本市場,提振投資者信心。
【資料圖】
楊靖制圖
市場預(yù)期或?qū)⑦呺H提升
上周指數(shù)縮量調(diào)整,滬指周K線跌破年線,最終三大指數(shù)均收跌。從周K線來看,上證指數(shù)下跌1.8%,深證成指下跌3.24%,創(chuàng)業(yè)板指下跌3.11%,科創(chuàng)50下跌3.68%,每經(jīng)品牌100指數(shù)則下跌3.64%,以906.65點(diǎn)報收。
從市場環(huán)境來看,我國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段,需要政策引導(dǎo)市場主體。隨著近期多項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長政策落地,后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長動能有望增強(qiáng),市場預(yù)期或?qū)⑦呺H提升。此外,央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告,表示穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。
資金面方面,央行下調(diào)三大政策利率,減少市場主體融資成本,加大逆周期宏觀調(diào)節(jié)力度,預(yù)計(jì)LPR也會隨之下調(diào)。
從技術(shù)面來看,三大指數(shù)齊齊收跌,兩市量能有所回落。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,表明“弱現(xiàn)實(shí)”的現(xiàn)狀未發(fā)生改變,再加上北向資金受市場震蕩調(diào)整影響,年內(nèi)首次連續(xù)10個交易日凈流出,市場預(yù)期也有所動搖。
不過,多部門、重要會議積極表態(tài),以及央行“降息”,均釋放出加大宏觀調(diào)節(jié)的積極信號,而且當(dāng)前市場估值處于低位,隨著穩(wěn)增長政策漸進(jìn)性出臺,市場有望震蕩企穩(wěn)。
8月18日,證監(jiān)會在答記者問中提到擬推出一攬子改革舉措,系統(tǒng)性地活躍資本市場,提振投資者信心。
申萬宏源指出,活躍資本市場,提振投資者信心要從資本市場運(yùn)行的一般規(guī)律出發(fā),健全市場基礎(chǔ)功能,提升資本回報率和投資收益率,推進(jìn)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動發(fā)展。
銀行板塊估值有望上行
就市場運(yùn)行而言,股指企穩(wěn)往往需要大金融助推,近期銀行業(yè)消息面不斷,多家公司估值有提升的空間。
8月17日,中國人民銀行發(fā)布2023年二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》,其中在專欄一《合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平》文中,一方面,明確提出商業(yè)銀行需保持合理的利潤和凈息差水平,首次提及息差這一指標(biāo)。另一方面,強(qiáng)調(diào)合理凈息差和利潤水平有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性,為應(yīng)對滯后暴露的信貸風(fēng)險,應(yīng)有一定的財力準(zhǔn)備和風(fēng)險緩沖,沒有提及讓利。
中信建投分析指出,這是2020年以來,央行首次對保持銀行合理凈息差水平的明確表態(tài),讓利期正式結(jié)束,是銀行業(yè)的重大變化。讓利期里,貸款定價只有向下彈性,沒有向上彈性,讓利期結(jié)束,意味著貸款定價向上彈性打開,盡管短期內(nèi)支撐貸款定價迅速上升的宏觀基礎(chǔ)還不牢固,但未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和信貸需求恢復(fù),銀行有望實(shí)現(xiàn)貸款價格和息差雙升。
據(jù)了解,2023年6月,商業(yè)銀行一般貸款加權(quán)平均利率4.48%,同比下降28bps,較3月同比降幅(-45bps)大幅收窄;企業(yè)貸款加權(quán)平均利率較3月持平于3.95%,始于2021年底的貸款利率持續(xù)快速下降周期或已結(jié)束。新發(fā)貸款利率持續(xù)單邊下行的壓力期或?qū)⒔Y(jié)束,銀行業(yè)息差正在筑底,息差新趨勢將是估值提升的重要催化劑。
值得關(guān)注的是,此前,銀行估值承受著政策和經(jīng)濟(jì)的雙重壓力,“讓利”是政策壓力的核心,央行明確表態(tài)對商業(yè)銀行合理凈息差和凈利潤水平的支持,是“政策底”的積極信號。
經(jīng)濟(jì)方面,政治局會議后,隨著城投、地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大拐點(diǎn)確立,對經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的預(yù)期開始構(gòu)建,未來一段時間隨著各項(xiàng)政策落地,是見證經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)的重要時期,政策+經(jīng)濟(jì)的雙重底部大拐點(diǎn)確立有望推動銀行估值繼續(xù)上行。
大金融板塊穩(wěn)定了指數(shù)
上周,每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢相對平穩(wěn),大金融板塊穩(wěn)定指數(shù)作用明顯,特別是銀行板塊,股價整體保持堅(jiān)挺,其中,農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、交通銀行、建設(shè)銀行等均實(shí)現(xiàn)周上漲。
資料顯示,農(nóng)業(yè)銀行縣域金融特色鮮明,充分受益于縣域金融的發(fā)展。一直以來,農(nóng)業(yè)銀行以打造“服務(wù)鄉(xiāng)村振興領(lǐng)軍銀行”為目標(biāo)定位,通過三農(nóng)金融事業(yè)部向縣域農(nóng)村客戶提供綜合金融服務(wù),形成鮮明的縣域金融特色,農(nóng)業(yè)銀行縣域網(wǎng)點(diǎn)1.26萬個,占全行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的56%。農(nóng)業(yè)銀行通過傾斜縣域政策資源配置,不僅助力鄉(xiāng)村振興,也為自身帶來利潤回報,實(shí)現(xiàn)“雙贏”。2022年農(nóng)業(yè)銀行縣域金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3175億元,占全行的43.8%;實(shí)現(xiàn)縣域利潤總額1313億元,占全行的42.9%。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升農(nóng)業(yè)銀行普惠金融競爭實(shí)力,助推商業(yè)可持續(xù)。傳統(tǒng)小微信貸業(yè)務(wù)面臨的問題是高風(fēng)險成本和高管理成本,農(nóng)業(yè)銀行通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升風(fēng)險管控能力,大幅降低了風(fēng)險成本,同時提升了管理效率,大幅降低獲客成本和經(jīng)營成本,因此在較低的貸款利率下仍能實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。因此可以說,數(shù)字化轉(zhuǎn)型是農(nóng)業(yè)普惠金融可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。未來農(nóng)業(yè)銀行將繼續(xù)堅(jiān)持科技賦能,通過深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動普惠金融業(yè)務(wù)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
近年來,光大銀行已在數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域走在行業(yè)前列,2021年率先發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值白皮書》,2022年又在監(jiān)管部門指導(dǎo)下發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)會計(jì)核算研究報告》和《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)要素市場生態(tài)研究報告》。根據(jù)公司內(nèi)部測算,光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值超千億(僅作參考用,實(shí)際規(guī)模需以監(jiān)管最終發(fā)布的核算規(guī)則為準(zhǔn)),若未來“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”能夠順利入表,則有望帶動光大銀行估值抬升。
中長期看,光大銀行新管理層上任帶領(lǐng)公司進(jìn)入新階段,財富管理、輕型化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)帶動業(yè)績增長,資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好釋放利潤,金融科技賦能打開全行增長空間。
(文章來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)
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