來源：證券時報

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“活躍資本市場”已成為當下焦點話題。一個活而不亂、活而有序的資本市場，可以有效吸引更多投資者入場，繼而支持企業科技創新，助推經濟社會的良性發展。

“近年來，科創板、創業板、北交所等不同板塊錯位發展、快速增長，有效提高了A股資本市場活躍度。”安永華中區審計服務副主管合伙人湯哲輝表示，“但從交易量、成交金額、總市值等指標看，A股資本市場活躍度還有成長和進步的空間，未來應推出更多措施，以降低交易成本，引導中長期資金入市，進一步提高市場活躍度。”

優化交易制度利于聚人氣

激發資本市場活力是我國資本市場高質量發展的必經路徑。通俗些講，投資者進入資本市場都是為了“賺錢”，一個市場是否具有賺錢效應，決定了其能否不斷吸引投資者進場。

然而，近年來，我國資本市場表現低迷，多數投資者不僅很難從資本市場上獲得財富效應，反而常常虧損，一些人還選擇了離場。

降低市場交易成本，提升交易便利性，顯然是活躍交投情緒，提振2億多股民、6億多基民信心的措施之一。

活躍資本市場交易端的措施已陸續落地。7月8日，公募基金行業費率改革啟動，多家頭部機構率先宣布旗下存量產品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下。

7月21日，證監會就《關于完善特定短線交易監管的若干規定（征求意見稿）》公開征求意見，明確細化特定短線交易的適用標準，穩定市場預期，便利投資者交易。滬深北交易所也均表態，將研究制定特定短線交易自律監管規則，明確市場預期，增強市場活力，進一步規范市場特定短線交易行為監管，維護市場交易秩序。

市場期待未來在交易端出臺更多政策和細則，比如降低股票交易印花稅、優化交易制度等，以進一步活躍市場，提升A股流動性。

以科創板為例，上海交通大學上海高級金融學院副院長李峰日前在接受證券時報記者采訪時表示，應采取適當措施增加市場流動性，包括完善做市制度等，鼓勵更多投資者參與交易。此外，還可考慮引入更多的金融產品和交易工具，為投資者提供投資和風險管理工具。

活躍市場還應構建良性生態

活躍資本市場，還需在嚴懲市場違法違規行為及開展投資者保護等方面下足功夫。

財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規事件屢有發生，這不僅破壞市場生態，更重要的是會影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，從嚴從快從重查處典型違法案件，進一步營造敬畏法治的良好市場生態。

近年來，資本市場“零容忍”執法震懾持續強化，市場生態不斷優化，依法查處一批影響惡劣、社會關注度高的典型案件，實施強制退市并進行立體化追責。2022年，A股有近50家上市公司被強制退市，今年常態化退市機制持續發力，僅前7個月，已有30多家公司從A股退市。湯哲輝表示，退市制度是資本市場優勝劣汰的制度保障，未來更為嚴格的退市制度應繼續完善落地，“有進有出”，形成良性循環。

市場化退市格局并非一蹴而就，2023年已退市的三只股票在股價跌破1元后，均出現過漲停，市場仍有不理性、不穩定的情緒。對此，應多措并舉，疏堵結合，嚴防過度炒作。

進一步打擊操縱股價的行為，營造一個公平公正透明的市場環境也是“活躍資本市場”的應有之義。僅7月24日至7月28日，滬深交易所即對百余起證券異常交易行為采取了監管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形。

在全面注冊制下，還應進一步打通上市公司與投資者的溝通渠道，讓更多公司信息傳遞給市場，并及時回應投資者訴求。

“陽光是最好的消毒劑。”一個良好的資本市場生態，才能取信于市場，取信于投資者，進而達到活躍資本市場的目的。

責編：葉舒筠

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