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工業(yè)增速或進(jìn)一步回升。7 月部分工業(yè)相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)，比如高爐開工率、石油瀝青開工率等回升，同時7 月制造業(yè)PMI 生產(chǎn)量指數(shù)保持在50 以上，預(yù)計工業(yè)增速或繼續(xù)回升。固定資產(chǎn)投資方面，地產(chǎn)投資或繼續(xù)面臨明顯壓力，基建投資或仍偏強(qiáng)。

消費增速或改善。乘聯(lián)會高頻乘用車零售同比回升，指向消費活力或繼續(xù)釋放，社會消費品零售增速或回升。

出口增速或仍低迷。7 月制造業(yè)PMI 新出口訂單指數(shù)仍低迷，指向出口增速或仍疲弱。但考慮“新出口”經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)的切換（詳見6 月25 日報告《每于寒盡覺春生》），以及基數(shù)因素，接下來出口增速或回升。

社融或繼續(xù)支持實體經(jīng)濟(jì)改善。6 月LPR 降息后，金融或加大支持實體經(jīng)濟(jì)力度；但考慮季節(jié)性，新增社融數(shù)額或偏低。

CPI 同比或觸底，PPI 同比或回升。7 月高頻豬肉批發(fā)價格下跌，預(yù)計CPI 同比或回落，之后可能在基數(shù)因素的推動下回升。PPI 方面，7 月高頻價格中鋼鐵上漲、水泥下跌，同時油價上漲，再考慮基數(shù)因素，預(yù)計PPI 同比降幅或明顯收窄。

風(fēng)險提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策形勢等超預(yù)期變化。

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