近期，銀行理財產品“破凈”現象頻發，引發了市場廣泛關注，關于“銀行理財虧了怎么辦?多家銀行發出倡議”的消息在朋友圈里傳播開來。“開年以來，股市‘跌跌不休’，都跌‘麻’了，最近發現買的銀行理財產品也開始虧損，心態上有點繃不住了。”紀先生向記者訴苦道。

據Wind資訊統計數據顯示，截至3月16日，全市場28822只銀行理財產品中，凈值跌破“1”的有2003只，破凈占比約6.9%。

針對銀行理財產品凈值回撤現象，工銀理財、招銀理財、交銀理財等銀行理財子公司近期先后在其官方微信公眾號上發文回應。3月14日，工銀理財稱，“近期部分理財產品凈值出現一定回撤，主要是受到國內外股票和債券市場共振調整的影響。2022年開年以來，國內外權益市場波動加大，尤其是進入3月份以來，股票市場短期出現較大幅度調整;債券市場收益率也在低位震蕩后上行近20bp，債券資產估值相應出現回調。”

凈值回撤主要有三方面原因

為什么會“破凈”？

《中國銀行業理財市場年度報告(2021年)》顯示，截至2021年底，銀行業保本理財產品規模已由資管新規發布時的4萬億元壓降至零;凈值型產品存續余額26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規發布前增加23.89萬億元。這意味著，理財市場已進入全面凈值化時代。“凈值化時代”下的銀行理財產品不再保本保息，收益具有波動性。

破凈值，簡單來說就是現在的凈值低于原始的發行凈值。在大部分人心中“穩收益”的銀行理財產品，此次為何會有多只破凈值，不掙錢反虧錢呢?記者采訪了業內人士，據青島農商銀行城陽支行理財師孫麗娜介紹，銀行理財產品破凈值，主要有三方面原因：一是以前的理財產品不披露凈值，現在監管要求對產品的凈值進行披露;二是以前產品計價多采用“攤余成本法”，現在監管要求理財產品用“市值法”計價。”攤余成本法是可以把成本攤銷到每天，有平均的含義，所以收益率的圖示看起來波動較小，呈現一條直線，而“市值法”表現產品真實漲跌情況，產品收益率和凈值隨市價波動而波動，可能就會時高時低、時正時負;三是因為近期債券市場整體出現了比較明顯的震蕩，導致債券占比較大的一些凈值型產品凈值暫時表現不佳。

業內人士表示，近期理財產品出現的凈值階段性回撤，與理財產品贖回時的實質性虧損并不是一碼事。若日后標的資產價格回升，或理財產品管理人策略得當，未來仍可能實現比較理想的收益。

保守型投資者盡量選擇現金管理類理財

銀行理財產品“破凈”現象頻發后，投資者的情緒反饋，印證了當下金融機構和投資者需要調整的方向。業內人士普遍認為，資管新規發布后，對銀行理財產品提出“破剛兌、去通道、去非標”等諸多要求，銀行理財產品開始向凈值化轉型，但部分投資者的投資觀念尚未及時轉變，一旦理財產品出現劇烈波動，就會令投資者感到不安。另一方面商業銀行對投資者的教育重視程度仍顯不足，亟需重視與改進。

遭遇凈值回撤后，部分銀行理財經理也開始訴苦，“最近總有客戶和朋友向我咨詢銀行理財產品凈值波動的情況。凈值型理財產品全面取代此前的預期收益型理財產品，到期后無法獲得固定本息了，產品凈值出現波動或回撤也是正常現象。售后壓力山大，求大家多一份理解和耐心。”

綜合來看，目前破凈值的產品中，權益類資產和產品期限短的占比較大。對于凈值型理財產品的波動收益接受較慢的投資者，孫麗娜建議可以配置現金管理類理財，這種是用攤余成本法估值，底層資產多為現金及貨幣工具;其次可選擇金融債，同樣是使用攤余成本法估值，反映到收益率曲線上就會比較平穩，但缺點就是，收益會比較低，沒有彈性;再者可以配置非標的長期限理財，凈值表現更穩健。資管新規禁止期限錯配，市場上1年內非標資產較少，2-3年的較多，而非標資產一般收益較高，且可用攤余成本法估值，是長期限理財配置首選。

總之，理財產品凈值化是大勢所趨，業內人士建議投資者對銀行理財產品的認識與接受需要一個過程，投資者教育要在售前、售中和售后進行。

關鍵詞： 理財產品 凈值回撤 破凈現象 權益類資產