貨幣市場基金日均墊資規(guī)模可達3660億元，這使得墊支機構(gòu)面臨一定財務(wù)風險，在市場極端情形下，還容易引發(fā)流動性風險

新規(guī)實施后，為更好地保障流動性，建議投資者在理財時，可以多選擇幾種適合自己的“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品

市場關(guān)注已久的貨幣市場基金新規(guī)終于出爐。近日，中國證監(jiān)會和人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導意見》(以下簡稱《意見》)，對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設(shè)定在單一基金銷售機構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限，意見自6月1日起實行。

近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺的介入與推廣，貨幣市場基金規(guī)模快速增長，為投資者特別是中小投資者提供了較好的投資渠道。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月底，貨幣市場基金規(guī)模達7.32萬億元，占基金總規(guī)模近60%。

“但是，貨幣基金市場也存在部分基金管理人、基金銷售機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)合作，在基金宣傳推介中存在片面強調(diào)收益性和便利性，對投資者風險揭示不足等問題。”中國證監(jiān)會和中國人民銀行有關(guān)部門負責人表示，有必要針對貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)融合發(fā)展的行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)作出針對性規(guī)定，促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

其中，對貨幣基金快速贖回，也就是“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)范是市場關(guān)注的焦點。快速贖回業(yè)務(wù)最早起源于銀行理財，貨幣市場基金于2012年開始推出快速贖回業(yè)務(wù)。由于該業(yè)務(wù)為投資者提供了“即贖即用”的投資體驗，逐漸成為貨幣市場基金的一項增值服務(wù)，并在市場上迅速推廣。

“‘T+0贖回提現(xiàn)’并非法定義務(wù)，是在基金普通贖回業(yè)務(wù)之外，基金管理人、基金銷售機構(gòu)開展的允許投資者在提交貨幣市場基金贖回申請當日即可在一定額度內(nèi)取得贖回款項的增值服務(wù)。”證監(jiān)會和央行有關(guān)部門負責人表示，該業(yè)務(wù)主要由基金管理人、基金銷售機構(gòu)或支付機構(gòu)通過自有資金或銀行授信資金先行為投資者墊付贖回款，之后再由墊支機構(gòu)獲取贖回款和相關(guān)收益。

根據(jù)理論測算，客戶日均贖回量為貨幣市場基金資產(chǎn)規(guī)模的5%，按照目前貨幣市場基金7.32萬億元的規(guī)模，日均墊資規(guī)模可達3660億元。這使得墊支機構(gòu)面臨一定的財務(wù)風險，在市場極端情形下，還容易引發(fā)流動性風險，存在系統(tǒng)性風險隱患。

因此，《意見》明確，對“T+0贖回提現(xiàn)”實施限額管理。對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設(shè)定在單一基金銷售機構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。投資者按合同約定的正常贖回不受影響。除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機構(gòu)或個人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支。

“貨幣市場基金是一類現(xiàn)金管理工具，投資者購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證本金不受損失。”證監(jiān)會和央行有關(guān)部門負責人表示，由于市場機構(gòu)的無序競爭、誤導性宣傳等因素，給投資者帶來了無限流動性預期，使投資者忽略貨幣市場基金自身蘊含的投資風險屬性。因此，適當?shù)南揞~管理有助于保護消費者的利益，有效控制極端情況下投資者的潛在損失。

贖回便利一直是投資者選擇貨幣基金理財?shù)囊粋€重要原因，對“T+0贖回提現(xiàn)”實施限額管理，在短期內(nèi)將影響部分投資者的投資體驗和取現(xiàn)習慣。對此，有專家表示，從用戶數(shù)據(jù)來看，設(shè)定1萬元的限額可滿足絕大多數(shù)消費者的日常交易需求。為更好地保障流動性，建議投資者在理財時，可以多選擇幾種適合自己的“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞： 貨幣 基金 有限