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環球快資訊:“布倫特”原油為何用美元計價?


【資料圖】

前一陣子,北大的一位朋友問筆者:“北海油田屬于北歐自己的油田,為什么定價用美元不用歐元?而且這些都是歐元區的國家。除了政治以外,還有其它原因嗎?”對此,筆者沒有太深入思考,給予了簡單答復:“北海油田于上世紀70年代被發現,石油作為一種商品,其金融化、期貨化是80年代的事情,那時候歐元還沒有誕生。北海地區的布倫特油田,由于其品質等各方面具有標桿作用,所以后來在倫敦交易所逐步成為標桿的交易品種,當時是用美元計價,因此成就了布倫特(Brent)標桿價格,直到現在。”

接著北大的這位朋友又扔出了第二個問題:“那時北海布倫特用美元計劃,美國給歐洲什么回報呢?如軍事承諾?歐佩克(主要是沙特)用美元計價,美國承諾對產油國軍事和安全承諾。70年代初正是美元與黃金脫鉤的時候,如果美國沒有給歐洲北海產油國承諾,歐洲倫敦金融交易所為什么非用美元計價直到現在,而沒有采用英鎊或后來的歐元計價呢?”

這下把筆者問住了。是的,“石油美元”的由來就是美國承諾保護沙特等歐佩克主力產油國出口國的安全,作為交換,沙特及其歐佩克其他阿拉伯國家的油氣出口交易采用美元結算。這樣,美元的價值與石油這一全球交易規模最大的戰略性物資綁定。這一“石油換安全”“石油美元換霸權”的做法已經持續了半個世紀之久。那么歐洲呢?歐洲北海的原油主要是供應歐洲市場,歐洲諸國的現代政權體制也不像沙特、科威特王室政權那般脆弱,那歐洲為什么非要用美元計價布倫特原油呢?是商業的考量,還是安全和政治方面的考量?

帶著這樣的疑問,借著當下“大興調查研究之風”的態勢,筆者請教了一位業內知名的能源和能源金融專家。這里,簡要總結一下這位專家關于上述問題的核心回答:

第一,布雷頓森林體系奠定了美元取代英鎊國際貨幣的地位,其基礎是二戰是在美國參與和領導下取得的,美國的軍事經濟實力和價值體系得到了確立和廣泛認同。

第二,OPEC建立和第一次石油危機催生了石油美元,石油美元的建立實質上是布雷頓森林體系的延續。

第三,石油期貨建立了西方集團(自由貿易體系)通過市場機制找到了與OPEC卡特爾組織博弈的新途徑,重新獲得石油定價權。

第四,全球貿易體系直到今日美元結算比重仍在60%之多,石油貿易占了全球資源貿易的40%,任何不以美元計價的期貨大宗產品都不能躋身大宗產品之行列。布倫特原油出現是在石油期貨市場出現之后,其原油質量與WTI原油大致相當(稍低于WTI),若不以美元計價則不可能成為兩大原油期貨指數之一。這是基于商業邏輯、市場邏輯而非政治或安全的邏輯。

與此同時,筆者認為,上世紀70年代,英國全球霸主地位早已不在,無法提供全球公共產品,也無法催生全球性貨幣。還有,美國與沙特形成的“石油換安全”的盟友關系基石并不適用美國與歐洲的關系。當時英國北海油田產量可以滿足英國、挪威等西歐國家的,但僅有少量余量出口(主要是挪威的出口)到全球市場上,這與OPEC出口國大不一樣。如此一來,“布倫特”標桿原油價格為何用美元計價,也就徹底解開了。

(圖片來源:veer圖庫)

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