8月21日港股盤后，癌癥早篩龍頭諾輝健康發(fā)布了2023年上半年業(yè)績，上半年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.2億元，并首次實現(xiàn)過去12個月經(jīng)常性盈利，扭虧為盈，較之前預期目標提前一年實現(xiàn)盈虧平衡。

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具體來看，諾輝健康2023年上半年實現(xiàn)營收8.2億元，同比增長264.6%；實現(xiàn)毛利潤7.5億元，毛利率升至90.9%；上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤為6130萬元，而2022年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.06億元。

在中報業(yè)績溝通會上，針對諾輝健康是如何實現(xiàn)營收凈利潤增長的問題，諾輝健康董事長兼CEO朱葉青表示：“首先，我們的所有的產(chǎn)品都是合規(guī)的，這樣才有條件去進行商業(yè)化、多樣化的拓展；其次，是我們的執(zhí)行力。在過去不斷的嘗試、探索中，公司逐漸建立起渠道的優(yōu)勢，從去年下半年開始產(chǎn)品銷量快速增長，尤其是常衛(wèi)清產(chǎn)品。”

常衛(wèi)清上半年營收4.9億元，幽幽管、噗噗管銷售穩(wěn)步增長

目前諾輝健康共有三款核心產(chǎn)品，分別為常衛(wèi)清、幽幽管和噗噗管，上述產(chǎn)品主要針對中國目前高發(fā)癌癥前三位中的結直腸癌和胃癌。其中，常衛(wèi)清作為諾輝健康的拳頭產(chǎn)品，更是貢獻了近六成的銷售收入。

就常衛(wèi)清而言，2023年上半年，常衛(wèi)清中國內(nèi)地實現(xiàn)收入4.9億元，較2022年上半年同比增長566.2%；收入確認量約為42.9萬份，較2022上半年同比增長354.1%；銷售毛利潤為4.5億，毛利率上升到91.5%，而2022年上半年常衛(wèi)清銷售收入為7360萬元，毛利潤為5575.4萬元。

常衛(wèi)清銷售收入及毛利的增長，得益于醫(yī)院渠道放量加速，以及公立醫(yī)療機構的穩(wěn)步推進。上半年，常衛(wèi)清醫(yī)院渠道確定收入量17.2萬份，其中民營醫(yī)院和診所渠道貢獻常衛(wèi)清收入量為13.3萬份。常衛(wèi)清上半年已準入民營醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)院、診所和門診部累計近1000家，并已完成近300家公立醫(yī)院的準入。

此外，截至2023年6月30日，幽幽管實現(xiàn)銷售收入2.1億元，同比增長147.4%，發(fā)貨量超291.2萬盒，同比增長110.9%，銷售毛利潤為1.9億元，毛利率為94.2%。與此同時，上半年，噗噗管實現(xiàn)銷售收入1.2億元，同比增長80.9%，發(fā)貨量超409.7萬盒，同比增長39.8%，銷售毛利潤為1.1億元，毛利率為87.2%。

據(jù)諾輝健康首席科學官陳一友透露，該公司用于宮頸癌篩查檢測的宮證清產(chǎn)品也迎來了重大進展。截至6月30日，宮證清已完成前瞻性大規(guī)模多中心注冊臨床試驗的基線入組，入組了超過16000名篩查受試者，目前已正式進入三年隨訪期，預計2026年完成整個前瞻性篩查臨床研究，2027年有望獲得國家藥監(jiān)局批準。

談“做空報告”：收入確認采用了最保守原則

就在諾輝健康公布半年報前夕，一份在業(yè)內(nèi)流傳的做空報告將諾輝健康卷入了財務造假風波，報告指出諾輝健康存在虛假銷售收入等問題。在8月21日下午舉辦的業(yè)績說明會上，朱葉青從收入確認方式、產(chǎn)品銷售渠道等方面再度說明公司業(yè)績的真實性。

朱葉青指出，常衛(wèi)清的銷售與檢測試劑、醫(yī)療器械產(chǎn)品的銷售模式不同，并不是通過庫存可以形成收入的，常衛(wèi)清的收入確認是一個非常復雜的過程。

“常衛(wèi)清這個產(chǎn)品不管從任何渠道賣到消費者手中，只有在消費者取樣并快遞寄回諾輝健康實驗室，并在實驗室對這份樣本進行檢測并出具檢測報告后，才能夠與相關的銷售渠道去確認收入。”朱葉青解釋道。

他表示，在所有銷售渠道中只有民營體檢渠道比較特殊。體檢中心確認收入的模式是只要參與了整個體檢套餐里任何一項就視為已經(jīng)完成體檢，體檢中心可以收到這份體檢收入。所以，當體檢客戶已經(jīng)完成了包含常衛(wèi)清在內(nèi)的體檢套餐后，若客戶在常衛(wèi)清一年檢測的有效期內(nèi)未將樣本寄回，公司與體檢中心結算的就僅為耗材費用。所以在常衛(wèi)清的收入來源中，約96%來自檢測費用，4%來自于過期產(chǎn)品。

朱葉青還稱：“審計機構德勤對于公司收入確認采用了最嚴格的體系，包括常衛(wèi)清收入的確認、所有的合作伙伴的評級等。公司呈現(xiàn)的確認收入、利潤確認，都是采用最保守的原則。”

同時，朱葉青表示，我們發(fā)現(xiàn)那份報告沒有直接跟任何做空機構有發(fā)生關聯(lián)，也沒有在公開媒介上發(fā)布，甚至沒有任何落款和聯(lián)系人，只是一份在非公開渠道發(fā)布的所謂調(diào)查報告。這次財報中應港交所的要求，對調(diào)查報告作了統(tǒng)一回應。以后對于這類沒有任何來源的報告，可能不會再去回應。他還稱，“公司一定會采取進一步的法律措施。”

談醫(yī)療反腐：對癌癥早篩行業(yè)長期是利好

諾輝健康作為港股18A成功摘B的生物高科技公司中首家實現(xiàn)12個月經(jīng)常性盈利的企業(yè)，營收業(yè)績增長的同時，其銷售費用率也在直線降低。

中報顯示，2023年上半年，諾輝健康銷售及市場開支占總收入比例從2022年同期的86%下降至69.4%，行政開支占總收入比例從2022年同期的23%下降至9.3%，研發(fā)開支從2022年的3940萬元上升為6360萬元。

諾輝健康首席財務官高煜介紹道，2021年公司的市場銷售費用率為126%，這是因為公司初創(chuàng)期的很多市場銷售費用投入是先置的，比如招銷售團隊、進行醫(yī)院開發(fā)、學術會議教育等等。這些費用在未來6個月、12個月，甚至一兩年之內(nèi)才會慢慢轉(zhuǎn)化為收入。所以，隨著公司收入規(guī)模的增加，市場銷售費用率一定會迅速下降。

“2023年上半年，諾輝健康的市場銷售費用率是69.4%，我們的目標是2025年降到40%。”高煜表示。

值得一提的是，近期醫(yī)藥行業(yè)反腐風暴持續(xù)升溫，成為了市場關注的焦點。當前的醫(yī)療反腐對于早篩行業(yè)以及諾輝健康又存在哪些影響呢？

朱葉青稱，常衛(wèi)清產(chǎn)品已經(jīng)開始進院并且放量比較快的是在醫(yī)院的體檢科，其依賴于常衛(wèi)清進入體檢套餐的銷量，所以它是自然流量，和醫(yī)生推薦沒有關系，只要適用于這一類套餐的用戶就會自動用常衛(wèi)清產(chǎn)品。

“對于還沒有進院的，在目前現(xiàn)有情況下進院節(jié)奏可能受一些影響，但現(xiàn)有進院情況在未來6-12個月甚至更長的時間內(nèi)對公司收入不會有太大貢獻。”同時，朱葉青表示，醫(yī)療反腐對于癌癥早篩行業(yè)短期存在有限的影響，但長期是利好。未來會有更多醫(yī)院通過標準的流程引進公司產(chǎn)品，公司產(chǎn)品的進院速度也會進一步加快。

本文源自：金融界

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