8月2日晚間，國內(nèi)芯片IP龍頭芯原股份（SH688521，股價70.55元，市值352億元）披露2023年半年報。今年上半年，芯原股份實現(xiàn)營收11.84億元，同比下降2.37%；歸母凈利潤2221.76萬元，同比增長49.89%。

(資料圖片僅供參考)

另一方面，2023年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.23億元，上年同期為-7038.78萬元。對此，芯原股份解釋稱，主要是由于公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金較上年同期減少。

半導體IP授權(quán)業(yè)務收入下降

芯原股份為芯片IP龍頭，根據(jù)IPnest在2023年4月的統(tǒng)計，2022年，芯原半導體IP授權(quán)業(yè)務市場占有率位列國內(nèi)第一，全球第七；2022年，芯原的知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入排名全球第五。

上市公司半導體IP授權(quán)業(yè)務主要分為知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入、特許權(quán)使用費收入。根據(jù)并購優(yōu)塾研報，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入為“一次性收入”，而特許權(quán)使用費收入，則按照量產(chǎn)芯片銷售顆數(shù)收取，類似“版稅”。

2023年上半年，芯原股份“一次性收入”和“版稅”均有所下滑。其中，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入3.45億元，同比下降11.49%；特許權(quán)使用費收入0.54億元，同比下降4.85%。

芯原股份表示，公司知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入與客戶項目啟動安排相關(guān)，個別客戶項目啟動安排可能對公司短期業(yè)績造成一定季度性波動，近年來，公司知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費收入的近四季度、近八季度平均收入整體呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長趨勢。

2023年上半年，上市公司半導體IP授權(quán)次數(shù)61次，較去年同期下降27.38%，平均單次知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)收入566.26萬元，同比提升21.88%。

芯原股份另一大業(yè)務板塊為一站式芯片定制業(yè)務。其中，芯片設(shè)計業(yè)務收入2.47億元，同比下降16.97%；實現(xiàn)量產(chǎn)業(yè)務收入5.32億元，同比上漲13.56%。

圖片來源：芯原股份2023年中報

值得一提的是，2023年6月底，芯原股份在手訂單金額21.37億元，其中一年內(nèi)轉(zhuǎn)化的在手訂單金額14.05億元，占比65.73%。而2022年12月底，其在手訂單金額21.50億元，其中一年內(nèi)（2023年）轉(zhuǎn)化的在手訂單金額16.95億元，占比78.82%。

量產(chǎn)業(yè)務比重上升

可以看出，芯原股份四大細分業(yè)務中，上半年除了量產(chǎn)業(yè)務，其他三大業(yè)務收入均同比下降。而在2022年年報中，四大細分業(yè)務均實現(xiàn)同比增長，知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費、特許權(quán)使用費、芯片設(shè)計業(yè)務、量產(chǎn)業(yè)務同比增長率分別為28.79%、12.49%、4.46%和36.41%。

需要注意的是，量產(chǎn)業(yè)務為芯片設(shè)計業(yè)務后續(xù)服務。若芯片設(shè)計業(yè)務增長乏力，或?qū)⒂绊懥慨a(chǎn)業(yè)務未來增長前景。

關(guān)于一站式定制服務收入盈利模式，上市公司如此說明：在芯片設(shè)計階段，芯原股份主要負責芯片和軟件設(shè)計工作，并獲取芯片和軟件設(shè)計業(yè)務收入，該階段通常以里程碑的方式進行結(jié)算。

當芯片設(shè)計和軟件完成并通過驗證后，客戶將根據(jù)終端市場情況向公司下達量產(chǎn)芯片的訂單，訂單通常包含量產(chǎn)芯片的名稱、規(guī)格、數(shù)量、單價等要素，公司將依據(jù)客戶訂單為其提供芯片的委外生產(chǎn)管理服務，交付符合規(guī)格要求的芯片產(chǎn)品并獲取芯片量產(chǎn)業(yè)務收入，該階段通常在客戶下達生產(chǎn)訂單時預收一部分款項，待芯片完工發(fā)貨后收取剩余款項。

在2022年中報中，芯原股份就表示，公司實現(xiàn)量產(chǎn)業(yè)務收入4.68億元，同比增長19.71%。為公司貢獻營業(yè)收入的量產(chǎn)出貨芯片數(shù)量118款，均來自公司自身設(shè)計服務項目。

芯原股份芯片設(shè)計業(yè)務增長則已經(jīng)放緩，并于2023年上半年陷入負增長。2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年，上市公司芯片設(shè)計業(yè)務同比變動率分別為77.98%、35.15%、-16.97%。

另外，芯原股份營業(yè)周期也在上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其2021年上半年、2022年上半年營業(yè)周期分別為173.94天、173.64天，而2023年上半年升至342.89天。

其中，2023年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為172.79天、170.10天，而上年同期分別為60.11天、113.54天。

芯原股份也表示，公司應收賬款賬面凈值為11.83億元，占當期末資產(chǎn)總額的比例為25.78%。隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，應收賬款可能繼續(xù)增加，若下游客戶財務狀況出現(xiàn)惡化，可能存在應收賬款無法回收的風險，進而對公司未來業(yè)績造成不利影響。

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