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樂居財經 李禮6月25日，達證券發布房地產行業第25周周報。

本周核心觀點2023 年 6 月第 4 周，上周新房面積略有回升后，本周環比再次回落 11.83%，其中二線城市環比回落幅度較小，整體保持在 6 月以來的相對較低位置。二手房方面延續回落趨勢，本周環比大幅下降 31.61%，其中一線城市的環比回落幅度較大。6 月 20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率 5 年期以上 LPR 下調 10 個基點，4.3%調整至 4.2%。

重點政策解讀中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，6 月 20 日貸款市場報價利率（LPR）1 年期 LPR 為 3.55%，下調 10 個基點，5 年期以上 LPR 為 4.2%，同樣下調 10 個基點。復盤本輪下行周期中銷售與利率關系，住宅銷售當月同比跌幅擴大后，往往貸款市場利率相應下調。自 2022 年 8 月5 年期 LPR 下調 15bp 后，時隔 10 個月再次下調 10bp，此次降息的背景同樣對應著銷售持續走弱，今年 2-3 月房地產市場短暫的小陽春后，市場熱度下降，進入 6 月傳統旺季銷售仍然持續走弱，市場情緒悲觀。截至 6 月 23 日，30 大中城市中一線城市累計成交面積同比上升 23.6%，而弱二線和三四線城市去化相對較弱，行業銷售不暢的核心癥結在于低能級城市銷售表現較差，因此達證券認為在鼓勵合理需求（尤其是改善需求）的基調下，不排除核心城市存在需求端政策松綁的可能性，但放松力度可能相對有限。考慮到現階段制約行業銷售表現的核心因素主要為悲觀的價格預期和收入預期，在二者在短期內很難有較大波動的背景下，我們認為提振市場的重要舉措在于提高居民購買力，此次隨著 5 年期 LPR 下調，首套房貸款利率有望進一步下調，居民購房成本有望進一步下降。

一周行情回顧本周（2023/06/19-2023/06/25）申萬房地產指數下跌 4.68%，跑輸上證綜指 2.38pct，在各類板塊中位列第 28/31，恒生地產建筑業指數下跌 6.99%，跑輸恒生綜指 0.91pct。本周漲幅前 3 的地產公司分別為派斯林（14.02%）、金科股份（10.28%）、*ST 新聯（3.09%）；本周跌幅前 3 的地產公司分別為正榮地產（-24.12%）、新城發展（-21.23%）、融中國（-20.27%）。本周恒生物業服務及管理板塊下跌 10.81%，跑輸恒生綜指4.72pct，在各類板塊中位列第 12/13。本周漲幅前 3 的物業公司分別為國銳地產（1.08%）、星盛商業（0.00%）、旭輝永升服務（0.00%）；本周跌幅前 3 的物業公司分別為弘陽服務（-26.83%）、新城悅服務（-17.53%）、雅生活服務（-16.19%）。

地產市場監測本周（2023/06/17-2023/06/23）30 個大中城新房成交面積242.29 萬平方米，同比下降 52.85%，環比下降 11.83%。15 城二手房成交面積 124.79 萬平方米，同比下降 34.58%，環比下降 31.61%。監測 16 個重點城市庫存面積 18247.56 萬平方米，環比下降 0.31%，去化周期 92.41 周，較上周延長 3.99 周。上周（2023/06/12-2023/06/18）100 大中城市土地供應建面 2850.67 萬平方米，同比下降 37.51%，環比下降 58.75%；土地成交建面2360.58 萬平方米，同比下降 23.24%，環比上升 13.50%；供需比下降為 1.21，溢價率為 7.00%。

房企融資情況本周（2023/06/17-2023/06/23）房企境內新發債總額為 133.36億元，同比下降 3.47%，環比上升 90.51%；債務總償還量為 81.21 億元，同比下降 35.58%，環比上升 46.96%；凈融資額 52.15 億元。

風險因素政策風險房地產調控政策收緊或放松不及預期。市場風險房地產市場銷售情況恢復程度不及預期，行業資金壓力緩解不及預期。

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