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本周滬指累計(jì)下跌1.8%，深成指跌3.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.11%。北向資金本周繼續(xù)大幅凈賣(mài)出逾291億元，再創(chuàng)年內(nèi)單周凈賣(mài)出新高。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)：

①中信證券：市場(chǎng)三重谷底再現(xiàn) 擇機(jī)布局產(chǎn)業(yè)及政策主題

中信證券表示，市場(chǎng)再現(xiàn)三重谷底，已具備以往歷史底部特征；政策積極信號(hào)已非常明確，政策舉措正不斷落實(shí)，須堅(jiān)定信心；政策起效及市場(chǎng)情緒的扭轉(zhuǎn)需要時(shí)間，須保持耐心；擇機(jī)布局產(chǎn)業(yè)及政策主題。首先，從市場(chǎng)目前的狀態(tài)來(lái)看，政策預(yù)期從無(wú)到亢奮再回到冰點(diǎn)，情緒也重回谷底，市場(chǎng)環(huán)境已具備以往歷史底部的特征。其次，從政治局會(huì)后的政策動(dòng)向來(lái)看，財(cái)政政策會(huì)變得更加積極，化債舉措已在穩(wěn)步推進(jìn)，地產(chǎn)領(lǐng)域的進(jìn)一步寬松可期，部分城市已衍生出多樣化的放松舉措，活躍資本市場(chǎng)政策率先落地，放松優(yōu)質(zhì)證券公司資本約束超市場(chǎng)預(yù)期。最后，政策落地后的作用來(lái)看，預(yù)計(jì)政策效果的最早體現(xiàn)可能要到9月，但8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)進(jìn)一步惡化，市場(chǎng)情緒已經(jīng)進(jìn)入失望和宣泄階段，情緒扭轉(zhuǎn)需要時(shí)間。配置上，建議產(chǎn)業(yè)主題繼續(xù)圍繞地產(chǎn)、科技、能源資源三大維度布局，政策主題圍繞后續(xù)政府開(kāi)支的增長(zhǎng)，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)和地方化債受益主題。

②中信建投：政策面和基本面共振，有望推動(dòng)銀行估值進(jìn)入上行通道

中信建投研報(bào)指出，銀行板塊估值的修復(fù)離不開(kāi)基本面、政策面及資金面的共振。政治局會(huì)議以來(lái)，政策組合拳涵蓋從基本面、估值體系到投資者的全鏈條，銀行系統(tǒng)性提估值的戰(zhàn)略越來(lái)越清晰。展望后續(xù)，伴隨城投、地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大拐點(diǎn)確立，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)的預(yù)期開(kāi)始構(gòu)建，政策端銀行讓利期結(jié)束、息差筑底。政策+經(jīng)濟(jì)雙重底部大拐點(diǎn)確立，政策面和基本面的共振有望推動(dòng)銀行估值進(jìn)入上行通道。

③中金公司：資本市場(chǎng)改革助力信心提振 A股當(dāng)前位置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

中金公司研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)已計(jì)入較多偏審慎預(yù)期，隨著市場(chǎng)調(diào)整，估值、情緒和投資者行為進(jìn)一步呈現(xiàn)出偏底部特征，投資吸引力進(jìn)一步增加，結(jié)合政策層面積極化解當(dāng)前主要矛盾、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，我們認(rèn)為對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀，A股當(dāng)前位置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。建議關(guān)注三條主線：（1）受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復(fù)空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)，以及家電、家居等地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)；受益于資本市場(chǎng)政策預(yù)期的非銀板塊等也有望表現(xiàn)較好。（2）需求好轉(zhuǎn)或庫(kù)存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。（3）股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國(guó)央企仍有修復(fù)空間。前期漲幅較大的TMT相關(guān)行業(yè)可能短期內(nèi)面臨一定壓力。

④財(cái)信證券：市場(chǎng)底漸行漸近，靜待指數(shù)企穩(wěn)

財(cái)信證券發(fā)文稱(chēng)，目前A股估值性?xún)r(jià)比凸顯、政策底已經(jīng)確定，市場(chǎng)底漸行漸近，中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)下行空間有限，短期不宜過(guò)于悲觀。風(fēng)格層面，市場(chǎng)風(fēng)格層面將處于主題投資和景氣投資的切換時(shí)期，第三季度重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：（1）中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的板塊。例如，行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)的保險(xiǎn)板塊、受益竣工回暖以及高溫天氣的白電板塊、受益高溫天氣和煤炭?jī)r(jià)格走弱的火電板塊；（2）周期反轉(zhuǎn)板塊。例如具備周期反轉(zhuǎn)預(yù)期的存儲(chǔ)芯片、面板、養(yǎng)殖板塊(雞、豬)、造船板塊；（3）業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)板塊。2023年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊已經(jīng)結(jié)束，關(guān)注低估值有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的必選消費(fèi)板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；（4）低估值的成長(zhǎng)板塊。例如低估值、高成長(zhǎng)的生物醫(yī)藥、新能源細(xì)分賽道。

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