時隔十二年，美國再度遭遇國際評級巨頭下調評級，對全球金融市場意味著什么？

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當地時間周二，評級機構惠譽剝奪了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調至AA+，理由是預計未來三年財政狀況將惡化，政府債務負擔較高且不斷增長。

而就在兩個月前，拜登政府和共和黨控制的眾議院經過數月的極限拉扯后終于達成協議，將政府債務上限從31.4萬億美元上調。

惠譽在一份聲明中表示：

盡管6月兩黨同意暫停債務上限至2025年1月，但過去二十年治理標準包括財政和債務問題正在持續惡化。

美國財政部長耶倫對降級做出回應，稱其“武斷”且“過時”。她在一份聲明中表示：

我強烈不同意惠譽評級的決定。

市場反應冷淡，華爾街警告債務風險

這是繼標準普爾于2011年8月下調美國評級之后，美國第二次遭到評級下調。

如今，三大評級機構中，當前僅有穆迪還對美國保持AAA評級，惠譽和標普都已經將美國的信用評級下調至AA+。

鑒于十二年前的標普評級事件在全球金融市場掀起軒然大波，有人擔憂，周三美國乃至全球金融市場都可能出現動蕩。

然而，市場的反應似乎并不劇烈。

惠譽下調美國評級后，美元指數短線小幅走低，但現在已經恢復漲勢，美國三大股指期貨下挫，美債走高。

摩根大通駐悉尼宏觀利率和外匯銷售執行董事Laura Fitzsimmons表示，雖然美元已經走軟，但“迄今為止的反應相當平靜，我們預計不會有更多的變化” 。

2011年的經驗表明，在這種環境下，美元和美債（投資者）紛紛轉向優質貨幣，這是美國因其關鍵全球地位而主權評級被下調時通常會發生的情況，現在這種情況恰恰相反。

投資機構Running Point Capital顧問公司首席投資官Michael Schulman表示：

我有一種感覺，國債市場總體上會泰然處之，因為美國整體上被視為強勁，但我認為這只是我們盔甲上的一個小洞。

這對美國的聲譽和地位造成了損害，但坦率地說，幾個月前我們確實經歷了一場實際的比賽。

我認為此舉證實了市場幾個月前的緊張情緒。

美國資管巨頭Alliance Bernstein首席經濟學家ERIC Winograd說：

看，沒有人認真考慮美國將無法償還其債務的前景。對長期和短期國債的需求將繼續存在，我不認為這次降級是因為這是未來出現任何麻煩的重要信號。

雖然市場反應冷淡，但是不少分析師對美國債務埋藏的大雷再次發出警告。

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示：

我認為這是對美國政府的第一個額外警告，相較于稅收，其支出是不可持續的。我們已經達到了公共債務凈利息高于經濟增長能力的地步，我們無法通過增長擺脫困境。

這基本上就是告訴你，美國政府的支出存在問題。這是一種不可持續的預算狀況，因為經濟增長甚至無法擺脫這個問題。因此，他們將不得不解決這個問題，或者接受潛在的進一步降級的后果。

華盛頓特區布魯金斯學會漢密爾頓項目總監Wendy Edelberg說：

降級的影響肯定是負面的，但我們需要等待幾次才能評估其影響。

我對降級的時機感到驚訝，因為我不明白他們（惠譽）現在如何獲得比債務上限危機解決之前更糟糕的信息。在債務上限危機解決之前，他們已經讓美國陷入困境，（將美國列入）負面觀察名單，但從那時起我們得到了很多有關財政前景的好消息。

LPLFinancial首席全球策略師Quincy Krosby表示：

經濟學家關注赤字，然后假設隨著赤字的增長，你的貨幣將會貶值和軟化。這就是教科書。隨著赤字的增長，你的貨幣會貶值，惠譽將我們置于教科書般的理由中。

具有諷刺意味的是，在許多情況下，隨著赤字（增長），美元兌其他貨幣仍然上漲。

這是一個警告。經濟學家表示，如果美國的財政狀況不正常，美元將會貶值。惠譽本質上是說，這種情況將會發生，而且美元將成為犧牲品。

分析師更多的是驚訝

由于債務上限危機已經過去了兩個月，不少分析師對于惠譽下調美國評級的時機，感覺有些摸不著頭腦。

亞特蘭大Truist Advisory Services聯席首席投資官Keith Lerner表示：

這是出乎意料的，有點左派。就市場影響而言，目前還不確定。市場正處于一個容易受到壞消息影響的階段……

華盛頓特區布魯金斯學會漢密爾頓項目總監Wendy Edelberg說：

我還對降級的動機似乎與財政狀況有關感到困惑，這一切都很好。除非他們認為財政狀況表明存在違約風險，我不認為他們這么說，我不明白其中的原因。

我認為，在債務上限協議達成之前，第二次降級（的影響）會更重要。這會讓人感覺有合理的動機，也會讓人們更加擔心。

金融服務機構JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示：

嗯，根據今天的債券市場走勢，有人知道，因為國債市場無緣無故表現疲軟，只是經濟數據，ISM指數弱于預期并且疲軟，全球ISM指數也很疲軟。所以，我想說債券市場活動的表現就好像有人知道一樣。那么，他們這樣做，對我來說絕對令人驚訝嗎？是的。

2011年8月，標準普爾將美國評級從AAA下調至AA，標普總裁在大約三周內就下臺了。顯然，如果是穆迪的話，事情會更嚴重，這絕對是人們必須考慮和意識到的事情。

Cresset資本管理公司首席投資官Jack Ablin表示：

我很驚訝，但同時又不驚訝。

關于主權債務的問題是，它不僅僅是支付能力，而是支付意愿，這會產生一些問題。每次我們進行談判時，都會陷入困境，令人沮喪，并會造成不必要的痛苦。

這確實是每次我們進行債務上限或預算談判時都會發生的陷入困境的談判。我們正在為秋季的另一次停擺做準備。我們必須克服這一點。

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