“端午劫”歸來，港股互聯網板塊率先反彈回暖。6月26日，港股三大股指均小幅收跌，盤面上互聯網板塊回暖跡象明顯。港股通互聯網指數日內幾度上下起伏，尾盤再度拉起收漲0.42%。盤面上，科技股走勢有所分化，騰訊控股跌1.25%，美團-W微跌0.56%，小米集團-W逆勢漲4.30%表現頑強。此外，阿里影業漲5.13%，中國儒意、貓眼娛樂分別上漲4.35%、4.11%，阿里健康、京東健康均漲逾1%。

場內熱門ETF方面，因上周五港股通交易通道關閉原因，今日港股互聯網ETF（513770）消化上周五（6月23日）回調，午后跌幅有所收窄，尾盤場內價格收跌1.17%。值得關注的是，午后場內價格拉升階段，港股互聯網ETF（513770）場內交投異常放量，單日成交額放大至4.79億元創年內新高，也是上市以來單日成交次高，放量區間溢價走闊，顯示或有大額資金尾盤“加碼”。

【資料圖】

【資金踴躍增倉，港股互聯網ETF 6月以來份額大增28%】

和港股弱勢行情相反，近期港股相關ETF份額增長洶涌。以港股互聯網ETF（513770）為例，6月19日-6月21日期間，港股互聯網板塊連跌3日，期間港股互聯網ETF（513770）持續大額凈申購，3個交易日累計凈申購1.47億元。截至6月21日，港股互聯網ETF（513770）最新份額已快速增至17.32億份，較月初大增28%，較年初更是暴增159%。

【首批算法備案清單發布，大模型許可證有望加速落地】

展望后市，天風證券認為或無需過度擔憂，自2016年起人民幣匯率歷史區間基本為6.3-7.3，進一步貶值空間或相對有限，當前港股估值處于歷史低位，約2.2%的歷史分位值。展望6個月維度，天風證券認為，隨政策實施推動國內經濟繼續復蘇，企業盈利上行，以及港股流動性環境趨向改善，港股于波動中逐步修復的動能較充足。中期來看，隨港股科網公司AI大模型發展逐步兌現增量價值，有望持續吸引資金增配。短期持續關注國內穩增長政策推進。

消息面上，上周騰訊云首次公布行業大模型研發進展，將依托騰訊云TI平臺打造行業大模型精選商店，為客戶提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服務，助力客戶構建專屬大模型及智能應用。此外，6月20日，國家互聯網信息辦公室發布了關于發布深度合成服務算法備案信息的公告，公布了境內深度合成服務算法備案清單。華西證券認為隨著備案清單的發布，監管規則進一步明晰，為人工智能的發展打下框架性基礎。同時，大模型許可證有望加速落地，推動大模型供給側過渡至新階段。

【新一波技術浪潮開端，AI相關產業鏈預計將是未來10年的核心機會】

中信建投此前觀點表示，過去兩年，平臺經濟專項整改取得積極進展，未來將進入常態化監管階段，創新才是互聯網發展的原動力，AI大模型爆火可能是新一波技術浪潮的開端，有望主導下一階段互聯網行業的增長。中信建投進一步強調，互聯網依然是港股的核心資產，其在指數權重中占據相當大比重，隨著港股估值不斷修復，互聯網的貝塔也必不會缺席，推薦泛娛樂、泛電商、智能硬件、SaaS等主流賽道。

港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成此前觀點也認為，長線看，科技分子端將持續貢獻盈利，因此也將抬升中期估值。今年以ChatGPT3.5和4.0為代表的AI問世后，可應用性和之前版本的AI相比已上一臺階，應用場景也十分清晰。同時以AI為核心，眾多的驅動產業+明確的發展路徑，相關產業鏈預計將是未來10年的核心機會，將在分子端持續為科網股提供盈利。高增長預期下，互聯網巨頭的估值也在持續抬升，美股中的FAANGMNT在23年估值已近翻倍。

據了解，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、嗶哩嗶哩權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，備受南向資金青睞，經濟復蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

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