日前，凱文教育發(fā)布了上半年業(yè)績。其中，第二季度，凱文教育的虧損額為954.5萬元，這已經(jīng)是其連續(xù)虧損的第14個季度。自2020年來，凱文教育始終處于虧損狀態(tài)。

這家國際教育在持續(xù)虧損后，正在爬出谷底？

(資料圖片僅供參考)

上半年增長，二季度降速

上半年，凱文教育主要經(jīng)營指標(biāo)都保持了增長。根據(jù)財報，凱文教育上半年實現(xiàn)營收1.28億元，同比增加114.13%。然而，看似呈現(xiàn)了同比翻番式增長，但拆分到單季度，則可以明顯看出，凱文教育二季度的增速并不積極。

根據(jù)財報測算，二季度，凱文教育的營收為5975萬元，同比增長21.23%。而在今年一季度，凱文教育實現(xiàn)了同比550.92%的增長。可以說，上半年的增長主要得益于一季度的亮眼表現(xiàn)。

拉長時間跨度看，從2021年三季度到去年三季度，凱文教育連續(xù)5個季度營收出現(xiàn)了同比下滑。去年二季度營收基數(shù)相對不高的情況下，今年二季度凱文依然沒能強勢反彈。5975萬元的營收規(guī)模，僅相當(dāng)于2021年同期的不到6成，也不如疫情前的2019年同期水平，這也意味著，凱文教育尚未達到復(fù)蘇。

報告期內(nèi)，凱文教育利潤表現(xiàn)有所改善。上半年，凱文教育歸屬凈虧損為2016萬元，同比大幅收窄了62.83%。單看二季度，凱文教育虧損額收窄到千萬元以內(nèi)，只有954.5萬，這的確已經(jīng)是不錯的表現(xiàn)。

值得注意的是，自2020年一季度以來，凱文教育就始終處于虧損狀態(tài)，截至目前，凱文教育已經(jīng)連續(xù)14個季度單季虧損，且依然未能實現(xiàn)扭虧為盈，這對于公司的持續(xù)經(jīng)營提出了不小的挑戰(zhàn)。

上半年，凱文教育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出3630.3萬元，同比從凈流入大幅轉(zhuǎn)為凈流出狀態(tài)。截至上半年末，凱文教育的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為3.33億元，比上年同期增加不足900萬元，但比期初則大幅縮減9642.3萬元。

可以看到，上半年，凱文教育的整體經(jīng)營情況還難言樂觀，經(jīng)營壓力并不小。《民促法》實施條例發(fā)布后，規(guī)定實施義務(wù)教育的民辦學(xué)校不得與利益關(guān)聯(lián)方進行交易。其中利益關(guān)聯(lián)方是指民辦學(xué)校的舉辦者、實際控制人、校長、理事、董事、監(jiān)事、財務(wù)負責(zé)人等以及與上述組織或者個人之間存在互相控制和影響關(guān)系、可能導(dǎo)致民辦學(xué)校利益被轉(zhuǎn)移的組織或者個人。而這也給凱文教育的原有業(yè)務(wù)帶來了沖擊，從2021年9月起，凱文教育不再將旗下兩所學(xué)校納入合并報表范圍。

這一發(fā)展?fàn)顟B(tài)的背后，凱文教育進行了多方面的調(diào)整。

發(fā)力素質(zhì)+職業(yè)，嚴(yán)控開支

長時間來，凱文教育一直在嚴(yán)控成本。

上半年，凱文教育主要的費用開支進一步縮減。其中，管理費用為2355萬，同比縮減5.31%；財務(wù)費用為2289萬元，同比縮減24.72%。這已經(jīng)不是這兩項費用開支的首次縮減。當(dāng)前這兩項數(shù)據(jù)水平，對比疫情初期的2020年，分別縮減了42%和31%。這在一定程度上減輕了利潤的壓力。

除了節(jié)流，凱文教育也在積極探索其他自救的路徑。

非學(xué)歷職業(yè)教育是一個方向。2022年3月，凱文教育集團與山東藝術(shù)設(shè)計職業(yè)學(xué)院在濟南簽署合作協(xié)議，雙方從2022年起共建凱文新邁爾數(shù)字藝術(shù)學(xué)院，培養(yǎng)復(fù)合型技術(shù)技能人才。

隨后在4月，凱文教育發(fā)布公告，宣布與騰訊云、河南科誠數(shù)字科技有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。協(xié)議顯示，為校企合作及產(chǎn)學(xué)研項目在河南教育行業(yè)的落地，三方達成合作，騰訊云提供項目解決方案，凱文教育與科誠數(shù)科負責(zé)推廣與落地。

發(fā)展到今年上半年，凱文教育透露，旗下職業(yè)教育業(yè)務(wù)發(fā)展平臺海科職教在北京、山東、河南、湖南、內(nèi)蒙、四川、山西等地與十一所院校合作建立了產(chǎn)業(yè)學(xué)院，辦學(xué)層次覆蓋了本科、高職和中職。同時，海科職教在朝陽區(qū)建設(shè)了第一期面積為2300平米的公共實訓(xùn)基地，2023年下半年將逐步開展短期培訓(xùn)業(yè)務(wù)。在回答投資者提問時，凱文教育提到，公司已在部分學(xué)院設(shè)置了人工智能、虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)等新興專業(yè)，并開設(shè)了相關(guān)課程。

除了職業(yè)教育，素質(zhì)教育也是凱文教育的發(fā)力方向。其為兩所凱文學(xué)校提供素質(zhì)教育課程，同時朝陽凱文學(xué)校開設(shè)了國際藝術(shù)班（KAP）和國際音樂班（KMP）2022年，凱文教育開始運營西山滑雪場。

在這場轉(zhuǎn)型與自救的過程中，凱文教育進展如何？

盯上教育信息化？

從實際業(yè)績看，素質(zhì)與職業(yè)教育給凱文教育帶來了一定的助力。

根據(jù)財報，上半年，凱文教育實現(xiàn)培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入3623.79萬元，較上年同期增長227.2%。雖然目前規(guī)模有限，但增速較為可觀，這讓凱文教育有更多的可能性。這也是上半年凱文教育營收翻番、虧損大幅收窄的重要原因。

安信證券在研報中表示，上半年，凱文教育教育服務(wù)與教育培訓(xùn)共振，各項財務(wù)指標(biāo)顯著增長，給予凱文教育買入評級。

對于未來的發(fā)展，凱文教育在接受投資者調(diào)研時提供了兩個方向，第一，和有意愿的民辦大學(xué)以及應(yīng)用型本科共建人工智能學(xué)院，培養(yǎng)相關(guān)領(lǐng)域基礎(chǔ)性的應(yīng)用型人才。同時在一些大學(xué)落地人工智能二級學(xué)院，共建人工智能二級產(chǎn)業(yè)學(xué)院。第二，在教育科技或者教育信息化領(lǐng)域進行嘗試。目前正在尋找合適的戰(zhàn)略伙伴，嘗試參與AI賦能教育的項目。

可以看到，凱文教育的布局已經(jīng)從以往的國際學(xué)校向更廣泛的賽道邁進，從素質(zhì)到職業(yè)，再到將來可能的教育信息化，凱文教育需要兼顧的業(yè)務(wù)越來越多。但考慮到凱文教育的現(xiàn)金流處于凈流出狀態(tài)，且連續(xù)14個季度處于持續(xù)虧損，凱文教育的重要思路是采取合作模式，尋求合作伙伴。

回顧整份半年報，在持續(xù)的轉(zhuǎn)型后，凱文教育在職業(yè)教育、素質(zhì)教育都有了一定的起色，帶動整體業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了一定程度的增長，虧損也有所收窄。但從整體規(guī)模來看，其依然處于爬坡狀態(tài)。各項轉(zhuǎn)型的規(guī)模仍未可觀，未來的前景并不確定，能否走出谷底依然存在諸多不確定性。

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