“業(yè)績虧損，市值縮水，面臨較多難題。”

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業(yè)績是維持企業(yè)增長的不二法門，缺少業(yè)績支撐，增長便無從談起。

近日管理軟件巨頭用友網絡披露業(yè)績報告，今年上半年凈虧損超過8億元，成為上市以來虧損程度最大一次，打破了虧損記錄。就單季度來看，今年二季度虧損超過4億元，也創(chuàng)下了單季度的最大虧損記錄。

對于上市公司來說，業(yè)績是市場看好的核心因素，用友網絡披露業(yè)績后，市場也迅速給出了反應，在披露業(yè)績次日，用友網絡股價低開低走，市值縮水至約587億元。

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業(yè)績不佳，出現大幅虧損

用友網絡成立于1998年，是全球領先的企業(yè)云服務與軟件提供商，成立以來專注于信息技術在企業(yè)與公共組織應用與服務領域，致力于用創(chuàng)想與技術推動商業(yè)和社會進步。

近年來，在企業(yè)云服務市場領先的基礎上，用友網絡形成了新的戰(zhàn)略方向，即構建和運營全球領先的企業(yè)云服務平臺，實現千萬客戶、十萬伙伴、億級社員的戰(zhàn)略目標。

云服務是用友網絡的主營業(yè)務，在各大板塊中業(yè)務中，云服務業(yè)務占比較大，上半年實現收入超23億元，同比是增長的。云服務的業(yè)務模式是為企業(yè)客戶與公共組織提供SaaS、PaaS、BaaS、DaaS等服務，根據客戶需求可以采用公有云、私有云或混合云的部署方式。

根據公開信息，購買公有云產品的客戶付費方式為訂閱型付費，收入為訂閱服務收入及前期咨詢實施收入，購買混合云及私有云產品的客戶，可選擇訂閱型付費或許可模式。

除云服務以來，整體來看業(yè)績是下滑的，根據半年度業(yè)績報告，今年上半年用友網絡營收大約33億元，同比下降4.7%，上半年凈虧損超過8億元，就虧損額來看，同比增加了5.8億元。

針對業(yè)績虧損情況，用友網絡也給出了解釋，主要受部分業(yè)務收入業(yè)績階段性下滑的影響，此外，在報告期末人員規(guī)模較去年同期增加了2111人，這也導致報告期內營業(yè)成本和銷售、研發(fā)及管理費用之和，比去年同期增加了4.6億元。這些因素加起來導致了業(yè)績虧損，這也是造成進一步下跌的主要原因。

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新增客戶數量增速放緩

上市公司能否被市場看好，股價是重要體現。此次下跌是業(yè)績不佳導致的，但如果把時間線拉長來看，其實不難發(fā)現，用友網絡從去年7月以來就是下跌趨勢，去年7月以來股價持續(xù)下挫，到如今最大跌幅已經超過68%，累計來看市值已經蒸發(fā)超過1200億元。

股價持續(xù)下跌也說明市場和投資者的態(tài)度，而這背后正是用友網絡面臨的轉型困境。2016年用友網絡開始“全面向云服務轉型”，從業(yè)績報告中也不難看出，云服務是整體的核心業(yè)務，但云服務發(fā)展卻逐漸放緩。

一個關鍵指標是付費客戶數量，通過用友網絡發(fā)布的業(yè)績報告數據可知，云服務新增付費用戶數量增速緩慢，2021年上半年新增付費客戶數是6.57萬家，2022年上半年新增6.62萬家，可以看到付費客戶數量是下降的。到了今年，上半年新增付費客戶數量直接跌破了6萬家。

可以看到，其付費客戶數量增速在不斷下降，而且更重要的是，在付費客戶當中，有很多都是大型企業(yè)客戶，受當前大環(huán)境影響，很多大型企業(yè)本身的營收也不理想，因此在云服務等產品購買上力和意愿上并不強，這也是用友網絡整體營收下滑的重要原因。

其實不僅是用友網絡面臨挑戰(zhàn)，放眼全球各大軟件管理企業(yè)，比如微軟、Adobe等軟件企業(yè)，在向云服務轉型過程中，基本都經歷過陣痛時期。當然，轉型成功后訂閱模式、SaaS收入占比率等都會有所變化，但就用友網絡目前狀況來看，其云服務包括SaaS模式能否實現成功，現在看來還是未知數。

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身家縮水，首富寶座易主

對于上市公司來說，企業(yè)上市往往意味著，公司的經營模式得到了資本市場的認可，而成功上市后其創(chuàng)始團隊也會賺得盆滿缽滿。2020年伴隨著用友網絡股價的持續(xù)走高，用友網絡整體市值接近2000億元，其創(chuàng)始人王文京的財富也達到了630億元。在《2021年胡潤百富榜》榜單中，王文京位列第63位，成為江西當地首富。

就其創(chuàng)始人來看，王文京本人值得一提。王文京是用友網絡創(chuàng)始人，在掌舵用友網絡二十多年后，在2019年初宣布辭去總裁職務，同時繼續(xù)擔任董事長，意思很明顯，這是有意退居二線。

但現實情況卻更加復雜，面對下滑的業(yè)績壓力，王文京不得不又重新“出山”，后來直接負責了多個大型項目，這也為用友網絡后面的增長創(chuàng)造了基礎條件。

2020年是用友網絡市值持續(xù)提高的一年，股價最高時接近54元，市值也接近2000億元，伴隨著不斷走高的市值，王文京的身家也不斷提升，達到630億元，成功坐上江西首富的寶座。

但時來運轉，可惜時間并不長，用友網絡在接近54元高點后一路下滑，到現在總市值大約為590億元，和高點時相比蒸發(fā)了超過1200億元，在這個過程中，包括高瓴、中金等知名機構在內，都出現了浮虧。

而對于王文京來說，自己也丟掉了江西首富的寶座，被贛鋒鋰業(yè)的創(chuàng)始人所取代。在去年的排行榜中身家縮水至310億元左右。對于用友而言，目前最關鍵的是提高云服務新增客戶數量，為客戶提供更好的產品和服務，這是提高業(yè)績的不二法門。

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