截至昨日，四大A股上市險企均已發(fā)布前5月保費數(shù)據(jù)，其中壽險業(yè)務(wù)板塊合計保費7159.7億元，同比增長約11.15%。其中，中國人壽保費收入3071億元，同比增長2.88%;平安壽險保費收入2437.8億元，同比增長20.83%;太保壽險保費收入約1104.68億元，同比增長17.84%;新華保險保費收入546.2億元，同比增長8.91%。

群益證券研究員廖晨凱認為，134號文落地后，監(jiān)管層引導(dǎo)保險產(chǎn)品從投資屬性更多地轉(zhuǎn)向保障屬性，保單增長確實存在一定的壓力(比如保險產(chǎn)品產(chǎn)品期限、領(lǐng)取方式等出現(xiàn)變化，銷售難度增加，另外其他理財產(chǎn)品對理財型保險的銷售形成沖擊)，另外疊加去年開門紅基數(shù)較高，今年一季度保費增速下降。不過在去年下半年保險公司已經(jīng)開始對其保險產(chǎn)品進行調(diào)整，另外伴隨著開門紅高基數(shù)因素消除，后續(xù)新單保費將慢慢恢復(fù)正增長，并帶動整體保費增速提升。

值得關(guān)注的，近期多家券商發(fā)布研報，看好后市保險板塊。

申萬宏源證券研究員王叢云認為，當前保險板塊估值處于歷史中低位，悲觀預(yù)期出清下估值向下空間有限;展望下半年，伴隨新單基數(shù)走低、其余競爭理財型產(chǎn)品收益率下行和代理人隊伍逐步穩(wěn)定擴張，預(yù)期保險板塊估值逐步修復(fù)。

平安證券研報也提到，雖然當前上市險企負債及投資端較2017年均有承壓，但是股價的反映超出了公司及行業(yè)實際經(jīng)營狀況，下半年負債端將持續(xù)改善逐漸成為市場的共同預(yù)期，而投資端整體壓力不大，此外從利潤角度來看全年增長依然有保障，并且在監(jiān)管政策的驅(qū)動之下保費結(jié)構(gòu)今年會延續(xù)改善，龍頭險企相對于市場的優(yōu)勢更為顯著，考慮到當前明顯處于底部的估值，繼續(xù)維持行業(yè)“強于大市”的判斷。廖晨凱也認為，目前保險股估值已經(jīng)處于歷史較低位置。

關(guān)鍵詞： 壽險 業(yè)務(wù)