【資料圖】

板塊本周表現(xiàn)：本周（2023.8.7-8.11）消費(fèi)者服務(wù)(中信)指數(shù)/滬深 300 指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別-3.17%/-3.39%/-3.37%；本周漲幅前五為海底撈(+10.23%)/*ST 凱撒(+9.17%)/眾信旅游(+7.99%)/九毛九(+7.03%)/桂林旅游(+4.84%)，跌幅前五分別為奈雪的茶(-6.41%)/科銳國(guó)際(-6.32%)/同道獵聘(-5.93%)/美高梅中國(guó)(-5.70%) /西安飲食(-5.58%)。

免稅：本周（08/05-08/11)，海口機(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量7.29 萬(wàn)人次,環(huán)比上周+3.13%，恢復(fù)到22 年8 月日均吞吐量271.2%，19 年8 月日均吞吐量112.97%。三亞機(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量6.34 萬(wàn)人次，環(huán)比上周+3.23%，恢復(fù)到22 年8 月日均吞吐量488.59%，19 年8 月日均吞吐量125.92%。折扣角度看，各免折扣水平基本維持穩(wěn)定。8 月10 日，文化和旅游部辦公廳發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)旅行社經(jīng)營(yíng)中國(guó)公民赴有關(guān)國(guó)家和地區(qū)（第三批）出境團(tuán)隊(duì)旅游業(yè)務(wù)的通知》，中國(guó)公民出境游國(guó)家（地區(qū)）再次擴(kuò)容。日韓等重要出境游目的地在列，此舉有望刺激出境游加速恢復(fù)，國(guó)際航班量有望同步提升，帶動(dòng)機(jī)場(chǎng)渠道免稅銷(xiāo)售復(fù)蘇。建議關(guān)注季節(jié)性經(jīng)營(yíng)改善，催化事件較多的免稅龍頭。

酒店：酒店板塊本周表現(xiàn)弱于出行鏈整體，主要由于航空、機(jī)場(chǎng)等板塊受第三批出境團(tuán)隊(duì)游名單催化更大，同時(shí)進(jìn)入8 月中旬臨近開(kāi)學(xué)，親子游需求恢復(fù)或較7 月更為平緩。錦江酒店4-6月境內(nèi)酒店整體RevPAR 分別恢復(fù)至19 年同期的116%/104%/108%，據(jù)報(bào)道錦江中國(guó)區(qū)整體OCC 和RevPAR 分別環(huán)比提升超12%/21%，同比提升12%/31%，較19 年同期恢復(fù)度亦顯著提升；華住4-6 月境內(nèi)酒店整體RevPAR 分別恢復(fù)至19 年同期的127%/115%/123%，23Q2 新開(kāi)店374 家、新簽約超1000 家。隨著暑期休閑需求集中釋放，龍頭Q3 RevPAR 恢復(fù)程度有望環(huán)比進(jìn)一步提升，利潤(rùn)彈性釋放可期，建議關(guān)注估值回落后的配置機(jī)會(huì)。

景區(qū)：三特7 月公司旗下項(xiàng)目游客接待量同比2022 年增長(zhǎng)45%，營(yíng)收較2019 年上漲一成左右。7 月黃山風(fēng)景區(qū)共接待游客總?cè)藬?shù)44.42 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)88%；8 月1 日到6 日，共接待游客總?cè)藬?shù)13.45 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)45.35%。7 月1 日至28 日，麗江市累計(jì)接待游客574.1 萬(wàn)人次，日均超20 萬(wàn)人次，與上半年平均水平持平。上半年接待游客3672.42 萬(wàn)人次，恢復(fù)到2019 年同期水平的143.65%。暑期出游消費(fèi)復(fù)蘇確定性強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注較19 年數(shù)據(jù)增長(zhǎng)明顯的名山大川、邊疆避暑類(lèi)景區(qū)類(lèi)標(biāo)的。

餐飲：情緒有所回暖，期待后續(xù)恢復(fù)。本周板塊呈現(xiàn)沖高后波動(dòng)態(tài)勢(shì)，一因龍頭海底撈盈喜公告提振行業(yè)信心，市場(chǎng)對(duì)板塊盈利能力和成長(zhǎng)性信心增強(qiáng)；二因政治局會(huì)議政策基調(diào)積極，順周期相關(guān)行業(yè)標(biāo)的情緒持續(xù)醞釀。展望行業(yè)未來(lái)，中短期建議關(guān)注旺季恢復(fù)與H2 盈利進(jìn)一步提升情況，長(zhǎng)期關(guān)注明后年擴(kuò)張計(jì)劃以及接近年底的估值切換。

未來(lái)兩周大事提醒：張家界、三特索道、美凱龍股東大會(huì)；麗江股份、全聚德、西安飲食、曲江文旅、西安旅游中報(bào)。

本周板塊有所反彈，宏觀環(huán)境邊際改善帶來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)好，建議關(guān)注：1）龍頭個(gè)股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注中國(guó)中免(601888，買(mǎi)入)、 首旅酒店(600258，買(mǎi)入)、華住集團(tuán)-S(01179，未評(píng)級(jí))；2）暑期恢復(fù)預(yù)期積極的個(gè)股，優(yōu)選避暑出行品類(lèi)，建議關(guān)注長(zhǎng)白山(603099，未評(píng)級(jí))、麗江股份(002033，增持)、天目湖(603136，增持)；此外建議關(guān)注有經(jīng)營(yíng)新亮點(diǎn)的公司，建議關(guān)注宋城演藝(300144，買(mǎi)入)。3）業(yè)績(jī)改善預(yù)期強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升明顯的海底撈(06862，買(mǎi)入)、九毛九(09922，買(mǎi)入)，加盟新形式推進(jìn)、行業(yè)空間廣闊的奈雪的茶(02150，未評(píng)級(jí))。

風(fēng)險(xiǎn)提示

消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)性因素、個(gè)股并購(gòu)重組不達(dá)預(yù)期等

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