當全體股民正沉浸在準備吃肉粽的喜悅中，股市的突然殺跌讓大家有點措手不及，尤其是最近跟潮買AI股的股民，有可能被套……

周三，A股三大指數低開低走，滬指午后跌超1％，創業板指跌逾2.5％，科創50指數跌超3％。截至收盤，滬指跌1.31％，深成指跌2.18％，創業板指跌2.62％。

受滬深指數下跌影響，周三股指期貨整體走弱，其中，IC、IM相較IF和IH跌幅更大。文華財經數據顯示，截至收盤，滬深300期指主力合約IF2307報3833.8點，跌1.58％；上證50期指主力合約IH2307報2490.4點，跌1.14％；中證500期指主力合約IC2307報5979.2點，跌2.13％；中證1000期指主力合約IM2307報6525.2點，跌2.02％。

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一德期貨股指研究員陳暢表示，上周國內外因素出現邊際改善，國內穩增長政策頻出、美聯儲如期暫停加息、中美關系邊際改善，在此背景下，市場風險偏好回升，兩市成交額回升至萬億元之上，并推動A股出現反彈。本周隨著前述利好逐漸被市場消化，投資者開始關注更多細節。

海外方面，陳暢認為，美聯儲6月議息會議暫停加息，符合市場預期，但點陣圖暗示年內還會進行兩次25BP的加息，這意味著，在7月、9月、10月和12月的議息會議上，有兩次會加息25BP。中美關系方面，隨著布林肯訪華行程的結束，此前市場相關的預期一定程度上得到驗證。國內方面，周二盤前，央行將1年期和5年期LPR同時調降10BP，并未出現非對稱降息，即5年期調降幅度大于1年期，以體現對地產端的支撐。”短期利好兌現，疊加端午節假期因素的影響，市場傾向于在節前收縮倉位。”

“從大類資產表現來看，人民幣匯率延續此前的弱勢走勢，周三離岸人民幣匯率一度跌破7.2，這也造成了股市的回調。”物產中大期貨宏觀高級分析師周之云表示，從近期影響市場的消息面來看，本輪股指自春節以來一路回調，意味著對前期過于樂觀預期的修正，但上周央行開啟的降息政策打破了過去幾個月的悲觀預期，被確認為一種政策底。此外，商品期貨的階段性底部似乎更為領先。“市場目前處于強預期領先弱現實或者說兩者博弈的過程中，不建議過分看空市場。”

從股指期貨的內部走勢來看，IC、IM跌幅相對較大。陳暢表示，從申萬一級行業的角度來看，周三盤面跌幅較大的三個行業分別是傳媒、計算機和通信，上述行業在中證500和中證1000中的成分股權重相對較大，因而IC、IM跌幅相較IF、IH更大。

從基本面看，陳暢分析稱，海外方面，雖然加息終點臨近，但年內美聯儲還將進行兩次25BP加息的預期依然值得重視。周三盤中，離岸美元兌人民幣匯率跌破7.2關口，本周北向資金流入勢頭也較上周明顯放緩（本周成交凈買入-3.46億元，上周為143.9億元），一方面源于美元指數的反彈，另一方面則取決于國內的基本面情況。國內方面，5月PMI和經濟金融數據顯示，國內經濟維持溫和復蘇，內生增長動能有待繼續改善。6月13日至20日，央行先后下調逆回購利率、SLF利率、MLF利率和LPR利率，表明了政策面對經濟維穩向好的強烈意圖。“就短期而言，國內經濟復蘇基礎仍有待進一步鞏固。”陳暢說。

展望后市，陳暢表示，在國內經濟溫和復蘇、穩增長信號仍存的背景下，預計指數層面風險相對有限，后續的演化主要取決于國內基本面改善的程度，以及政策面是否會繼續釋放穩增長信號。

周之云表示，從估值的角度看，目前幾大股指均處于歷史低分位附近，因此具備較好的配置價值。另外，隨著央行降息，國常會提及未來將出臺更多經濟刺激政策，下半年經濟仍會朝著復蘇的方向發展。比如，周三財政部等三部門提及的延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策有關事項，就對未來的消費指引了刺激方向，盤面上新能源車相關的板塊表現較好。

方正中期期貨研究院首席宏觀經濟分析師李彥森表示，周三消息面變動不大，經濟數據進入真空期后，地緣政治對市場仍有擾動。節前資金轉向謹慎，短期調整后關注節后市場預期變動，下方仍有一定支撐。國內經濟增長趨勢依然向上，繼續關注后期政策的持續性以及效果，等待政策支持下基本面修復的加速。

本文源自：期貨日報

作者：呂雙梅

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